Ngành công nghiệp tiền mã hóa cho rằng Mỹ có thể cuối cùng đang tiến tới một khung pháp lý khả thi cho tài sản số sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua Đạo luật Clarity, một dự luật mà những người ủng hộ cho rằng có thể chấm dứt nhiều năm nhầm lẫn pháp lý đã pushed innovation offshore.
Ủy ban đã phê chuẩn dự luật hôm thứ Năm với tỷ lệ 15–9, đưa dự luật cấu trúc thị trường crypto quan trọng nhất từ trước đến nay tiến gần hơn tới sàn Thượng viện. Đề xuất này sẽ thiết lập ranh giới thẩm quyền chính thức giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn (CFTC), đồng thời tạo ra các quy tắc rõ ràng hơn cho việc phát hành token, hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) và phần mềm không lưu ký.
Các lãnh đạo trong ngành mô tả dự luật là một bước ngoặt cho chính sách crypto của Mỹ, dù nhiều người cảnh báo rằng văn bản này vẫn đối mặt với con đường đầy khó khăn tại Quốc hội và nhiều năm ban hành quy định chi tiết sau đó.
“Đạo luật CLARITY chính xác là điều ngành crypto cần,” Jeff Amico, COO của Gensyn nói với Yellow.com trong một tuyên bố gửi qua email. “Hệ thống hiện tại mù mờ và cho phép các tác nhân xấu – từ sàn giao dịch tới nhà phát hành token – lợi dụng người dùng nhỏ lẻ.”
Lĩnh vực crypto tại Mỹ đã spent nhiều năm hoạt động dưới các biện pháp thực thi chồng chéo từ các cơ quan liên bang, với việc các công ty thường không chắc chắn token sẽ được xem là chứng khoán, hàng hóa hay hoàn toàn là thứ khác.
Ngành cho rằng token hóa đã đi trước cơ quan quản lý
Các giám đốc trên toàn ngành lập luận rằng dự luật này quan trọng không phải vì nó hợp thức hóa công nghệ blockchain mà vì nó thừa nhận một cấu trúc thị trường đang nổi lên trên toàn cầu.
“Chứng khoán token hóa được quản lý không còn là lý thuyết nữa,” Jesse Knutson, Giám đốc Vận hành tại Bitfinex Securities nói. “Các nhà phát hành muốn tiếp cận vốn nhanh hơn, nhà đầu tư muốn tiếp cận các thị trường không bị hạn chế bởi hạ tầng cũ kỹ, và các tổ chức đã chờ đợi các quy tắc đủ rõ để biện minh cho các cam kết lớn hơn.”
Những người ủng hộ dự luật nói rằng giám sát rõ ràng hơn có thể giúp thu hút vốn tổ chức vào chứng khoán token hóa, stablecoin và thị trường tài chính phi tập trung, đồng thời giảm bớt bất định pháp lý cho các nhà phát triển đang xây dựng hạ tầng blockchain tại Hoa Kỳ.
Mari Tomunen, Cố vấn Pháp lý của DoubleZero, cho biết một trong những điểm quan trọng nhất của dự luật là cách nó xử lý phần mềm phi tập trung và không lưu ký.
“Đạo luật Clarity giúp tạo ra ranh giới pháp lý rõ ràng hơn cho hoạt động phi tập trung và không lưu ký,” Tomunen nói, đồng thời cho biết thêm rằng hướng dẫn hiện tại thường khuyến khích các dự án công bố ít thông tin hơn vì sợ gia tăng trách nhiệm về chứng khoán.
Biện pháp này được thông qua tại ủy ban chủ yếu theo đường lối đảng phái, dù Thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego của Arizona và Angela Alsobrooks của Maryland đã cùng Đảng Cộng hòa ủng hộ dự luật. Chủ tịch Tim Scott nói lĩnh vực tài sản số đã bị mắc kẹt trong một “vùng xám pháp lý” quá lâu.
Hạ viện đã thông qua phiên bản riêng của mình về dự luật vào tháng 7 năm 2025, nghĩa là các nhà lập pháp vẫn phải điều hòa khác biệt giữa hai viện trước khi bất kỳ dự luật cuối cùng nào có thể tới bàn Tổng thống Donald Trump.
Ngành cảnh báo Mỹ vẫn có nguy cơ tụt lại sau các trung tâm crypto toàn cầu
Bất chấp sự lạc quan quanh dự luật, một số nhân vật trong ngành cảnh báo rằng Hoa Kỳ vẫn có nguy cơ mất vị thế vào tay các khu vực pháp lý đang đi nhanh hơn trong điều chỉnh tài sản số.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
Angus Scott, nhà sáng lập Solana Research Institute, nói rằng dự luật này nhiều khả năng chỉ là khởi đầu của một quá trình quản lý dài hơn nhiều.
“Đạo luật CLARITY có lẽ chỉ là bước đầu trên một con đường quản lý dài chứ không phải tiếng nói cuối cùng về chủ đề này,” Scott nói. “UAE, Singapore và Hong Kong đã không chờ đợi để đồng thuận của Mỹ hình thành.”
Mối lo đó ngày càng trở nên trung tâm trong cuộc tranh luận về crypto tại Washington khi các quốc gia như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Singapore quyết liệt định vị mình là trung tâm tài sản số với các khung cấp phép đã sẵn sàng.
Các hiệp hội ngân hàng vẫn tiếp tục phản đối một số phần của dự luật, đặc biệt là các điều khoản về phần thưởng stablecoin, cảnh báo rằng hệ thống đô la token hóa có thể hút tiền gửi rời khỏi các tổ chức cho vay truyền thống và làm suy yếu bảng cân đối của ngân hàng.
Các công ty crypto đáp lại rằng dự luật bao gồm các hàng rào an toàn và chỉ cho phép phần thưởng trong các kịch bản thanh toán tiêu dùng hạn chế.
Bỏ phiếu tại Thượng viện vẫn là trở ngại lớn nhất
Dù cuộc bỏ phiếu tại ủy ban đánh dấu tiến triển lập pháp mạnh mẽ nhất của dự luật cho đến nay, văn bản này vẫn đối mặt với những rào cản chính trị lớn trước khi trở thành luật.
Markus Levin, đồng sáng lập XYO, cho biết phiên điều trần đã bộc lộ một ranh giới thực sự giữa các nhà lập pháp nhìn crypto chủ yếu như vấn đề cấu trúc thị trường và những người tập trung vào đạo đức và thực thi.
“Tín hiệu lưỡng đảng hôm nay là thực nhưng mong manh,” Levin nói. “Nếu không gian đàm phán vừa mở ra hôm nay được giữ vững, sẽ có một con đường đáng tin cậy tới 60 phiếu.”
Ngưỡng 60 phiếu đó vẫn là thách thức trước mắt tại Thượng viện, nơi Đảng Dân chủ và Cộng hòa vẫn chia rẽ về các điều khoản DeFi, giám sát stablecoin và lo ngại xung đột lợi ích xung quanh việc nắm giữ crypto bởi các nhân vật chính trị.
Nhà Trắng được cho là đã nhắm tới mốc 4/7 cho chữ ký tổng thống cuối cùng, dù các nhà đàm phán vẫn phải điều hòa phiên bản của Thượng viện và Hạ viện trước khi có thể thông qua cuối cùng.
Tuy nhiên, với ngành crypto, chỉ riêng việc đưa dự luật tiến xa đến mức này đã đánh dấu một bước ngoặt lớn sau nhiều năm đàm phán bế tắc và các phiên điều trần bị hủy.
“Các đội ngũ nghiêm túc rất sẵn lòng tuân thủ những quy định như thế này,” Amico nói. “Nó giúp tách bạch người tốt và kẻ xấu.”
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China