Cổ phiếu Circle (USDC) Internet Group đã tăng hơn 20% trong tuần này, khi Mizuho nâng giá mục tiêu lên 100 đô la từ 90 đô la – đồng thời giữ nguyên khuyến nghị trung lập.
Ngân hàng này liên hệ đợt tăng giá với lo ngại lạm phát do giá dầu tăng có thể trì hoãn việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất – một lực đẩy trực tiếp cho mô hình kinh doanh thu nhập từ dự trữ của Circle.
Động thái này diễn ra sau cú tăng 45% tuần trước, chủ yếu do short squeeze sau báo cáo lợi nhuận quý IV.
Đợt phục hồi đó đã chấm dứt mức sụt giảm 80% so với đỉnh lịch sử của cổ phiếu.
Điều Gì Đã Xảy Ra
Các nhà phân tích Mizuho Dan Dolev và Alexander Jenkins đã công bố một bản ghi chú nghiên cứu hôm thứ Ba, cho rằng một phần mức tăng của Circle đến từ đà tăng mạnh của giá dầu thô sau các cuộc không kích của Mỹ và Israel vào Iran cuối tuần qua.
Dầu thô Brent đã tăng khoảng 17% trong năm phiên giao dịch, với Dolev lưu ý rằng giá dầu cao hơn “có thể đẩy lạm phát tăng, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất”.
Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026 đã tăng lên 12,7%, từ mức 5,8% một tuần trước đó. Xác suất cắt giảm với tổng cộng 50 điểm cơ bản trở lên giảm xuống khoảng 55% từ 72%.
Các nhà phân tích ước tính kỳ vọng ít cắt giảm lãi suất hơn làm tăng khoảng 1% dự báo doanh thu Circle cho năm 2026 và 2027.
Đọc thêm: Binance Rolls Out AI Agent Toolkit As Crypto Exchanges Race To Automate Trading
Tại Sao Điều Này Quan Trọng
Circle kiếm phần lớn doanh thu từ lãi trái phiếu Kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại đảo chiều (reverse repo) bảo chứng cho stablecoin USDC của mình, với lượng lưu hành khoảng 75,2 tỷ đô la vào cuối tháng Hai.
Lãi suất cao làm nới rộng dòng thu nhập đó; việc cắt giảm lãi suất sẽ làm thu hẹp nó. Độ nhạy doanh thu của công ty với chính sách Fed khiến cổ phiếu CRCL về thực chất vừa là một giao dịch vĩ mô theo lãi suất, vừa là một giao dịch crypto.
Không phải ai cũng thấy lập luận dầu–lạm phát–Fed là thuyết phục. Scott Helfstein, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại Global X, nói rằng mối liên hệ này “có lẽ bị thổi phồng”, lập luận rằng chi phí năng lượng cao hơn làm chậm tăng trưởng kinh tế và cuối cùng làm giảm nhu cầu.
Mizuho cũng chỉ ra một mối lo ngại dài hạn khác: xu hướng hàng hóa hóa stablecoin ngày càng tăng có thể gây áp lực lên doanh thu của Circle khi USDC phải đối mặt với cạnh tranh ngày càng gay gắt. Dự báo thu nhập từ dự trữ năm 2027 của hãng hiện ở mức 3,7 tỷ đô la – một con số giả định mặt bằng lãi suất vẫn thuận lợi.
Đọc tiếp: Nearly 4 In 10 Altcoins Sit At Record Lows - Why This Cycle's Wipeout Exceeds The FTX Crash