Trưởng bộ phận nghiên cứu CryptoQuant Julio Moreno cho biết Bitcoin (BTC) đang nằm chắc trong vùng thị trường gấu khi tất cả các chỉ báo lớn về nhu cầu và thanh khoản đều phát tín hiệu suy yếu, và dự đoán quá trình tạo đáy có thể kéo dài hàng tháng thay vì vài tuần.
Điều gì đã xảy ra: Bull Score chạm mức 0
Moreno trình bày lập luận của mình bằng Bull Score Index của CryptoQuant, một chỉ số tổng hợp 10 thước đo bao phủ định giá on-chain, điều kiện thanh khoản, dữ liệu thị trường và xu hướng kỹ thuật.
Chỉ số này dao động từ 0 đến 100, với 0 là bi quan nhất. Nó đã duy trì trong vùng từ 0 đến 10 trong khoảng sáu tuần.
“Điều nó cho chúng ta thấy là có quá nhiều yếu kém trong dữ liệu hoặc trên thị trường”, Moreno nói.
Ông chỉ ra các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là lực cản chính, lưu ý rằng chúng đã chuyển sang vị thế bán ròng trong quý 4 và tiếp tục bán sang đầu năm 2026, xả hơn 10.000 BTC trong tháng 1 so với việc mua 46.000 BTC cùng kỳ năm trước. Mức premium trên Coinbase, một đại diện cho nhu cầu tại Mỹ, đã chuyển sang âm vào tháng 11 và hầu hết thời gian từ đó đến nay vẫn âm.
Thanh khoản stablecoin cũng đã chững lại kể từ giữa tháng 10, cắt giảm điều mà Moreno gọi là “tiền khô” dành cho trader.
Cũng nên đọc: What $10B Iran Crypto Probe Means For Stablecoins
Tại sao điều này quan trọng: Thời gian phục hồi còn bất định
Moreno xác định giá thực hiện on-chain của trader là vùng kháng cự phía trên quanh 89.000 USD và 79.000 USD, với 70.000 USD là mục tiêu trung gian và 56.000 USD là vùng sâu hơn gắn với dữ liệu chi phí vốn.
Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin đã cắt xuống dưới đường trung bình động một năm vào đầu tháng 11 và chưa thể lấy lại, một mô hình mà ông so sánh với giai đoạn đầu năm 2022.
“Trước hết bạn phải chấp nhận điều này. Chúng ta đang ở trong thị trường gấu. Hãy lên kế hoạch cho phù hợp”, Moreno nói. “Sẽ có những đợt giá bật lên nhưng đừng nhầm lẫn đó với khởi đầu của thị trường bò.”
Ông dự phóng khung thời gian tạo đáy đáng tin cậy đầu tiên có thể xuất hiện vào khoảng quý 3 năm 2026, tùy thuộc vào việc nhu cầu, dòng vốn từ Mỹ và các chỉ báo thanh khoản có ngừng đi ngang hay không.
Đọc tiếp: Musk's XAI Seeks Experts To Train AI On Crypto Markets, Paying Up To $100 Hourly