Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, đã phản biện lại quan điểm ngày càng phổ biến cho rằng blockspace của các Layer 1 đã trở thành hàng hóa, lập luận rằng vốn tổ chức vẫn tập trung mạnh vào một vài mạng lưới do Ethereum (ETH) và Solana (SOL) dẫn đầu, đồng thời cho rằng các thị trường dự đoán như Polymarket đóng vai trò dân chủ hóa thông tin thay vì là công cụ tạo lợi thế cho người nội bộ.
Chuyện gì đã xảy ra: Sự tập trung của tổ chức đi ngược lại luận điểm “hàng hóa”
Trong bài viết ngày 22/2, Hougan phản bác điều ông gọi là “quan điểm ngày càng tăng trong crypto rằng blockspace L1 là một loại hàng hóa”. Ông lập luận rằng nếu hạ tầng thực sự bị “hàng hóa hóa”, thì vốn và hoạt động phát triển sẽ được phân bổ tương đối đồng đều giữa các chuỗi. Thực tế lại không như vậy.
Vị lãnh đạo Bitwise chỉ ra rằng phần lớn hoạt động xây dựng của các tổ chức đang tập trung trên rất ít mạng lưới. “Về cơ bản, chẳng ai mặn mà xây dựng trên L1 lớn thứ hai mươi,” ông viết.
Ông cho rằng mức phí giao dịch thấp hiện nay không phải do bị hàng hóa hóa, mà là do năng lực hạ tầng được xây dựng vượt quá nhu cầu hiện tại.
“Các L1 hàng đầu đã xây dựng băng thông nhiều hơn mức thị trường có thể dùng vào lúc này, nên phí mới ở mức chạm đáy,” Hougan nói.
Theo ông, tình trạng dư thừa đó có thể không kéo dài. “Câu hỏi thực sự là điều gì sẽ xảy ra khi nhu cầu tăng lên, cùng với stablecoin/tokenization/DeFi phát triển lên quy mô hàng nghìn tỷ,” ông nói thêm. “Tôi không chắc chúng ta đã có câu trả lời.”
Xem thêm: What If AI Bullishness Is Actually Bearish For Economy? This Research Paper Suggests So
Tại sao điều này quan trọng: Quyền lực đang phân phối lại
Hougan cũng đề cập tới các lo ngại về giao dịch nội gián trên thị trường dự đoán, và đặt chúng trong bối cảnh ngược lại với những gì giới phê bình thường nêu. “Thị trường dự đoán là một phần mở rộng dựa trên thị trường của Reg FD, đặt tất cả chúng ta lên cùng một sân chơi,” ông viết, nhắc tới Quy định Công bố Thông tin Công bằng (Regulation Fair Disclosure) – quy tắc nhằm ngăn chặn tình trạng tiết lộ có chọn lọc thông tin trọng yếu cho các nhà đầu tư được ưu ái.
Ông lưu ý rằng các quỹ phòng hộ từ lâu đã khai thác lợi thế trong những thời điểm lập pháp then chốt bằng cách thuê các nhà vận động hành lang và cố vấn để thu thập thông tin riêng từ Capitol Hill.
Các nền tảng như Polymarket hiện cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ theo dõi các tỷ lệ cược trực tiếp cho những sự kiện như khả năng thông qua Clarity Act.
“Đối với các thị trường có tính thanh khoản, những tỷ lệ cược đó có lẽ tốt ngang, hoặc tốt hơn, bất cứ thứ gì hệ thống vận động hành lang có thể cung cấp,” Hougan nói. Ông thừa nhận rằng việc giám sát chặt chẽ giao dịch nội gián trên thị trường dự đoán vẫn là điều cần thiết, nhưng nhấn mạnh rằng tác động tổng thể là “tích cực và bình đẳng hóa một cách rõ rệt.”
Đọc tiếp: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds