Ngành công nghiệp tiền mã hóa cho rằng Mỹ có thể cuối cùng đang tiến tới một khuôn khổ pháp lý khả thi cho tài sản số sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua Đạo luật Clarity, một dự luật mà những người ủng hộ lập luận có thể chấm dứt nhiều năm hỗn loạn pháp lý đã pushed innovation offshore.
Ủy ban đã phê chuẩn dự luật vào thứ Năm với tỷ lệ 15–9, đưa dự luật cấu trúc thị trường crypto quan trọng nhất từ trước đến nay tiến gần hơn tới phiên bỏ phiếu toàn thể Thượng viện. Đề xuất này sẽ thiết lập ranh giới thẩm quyền chính thức giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đồng thời tạo ra các quy tắc rõ ràng hơn cho việc phát hành token, hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) và phần mềm không lưu ký.
Các lãnh đạo trong ngành mô tả dự luật như một bước ngoặt cho chính sách crypto của Mỹ, dù nhiều người cảnh báo rằng văn bản này vẫn phải đối mặt với một con đường khó khăn tại Quốc hội và nhiều năm xây dựng quy định chi tiết.
“Đạo luật CLARITY chính xác là điều ngành công nghiệp crypto cần,” Jeff Amico, COO của Gensyn nói với Yellow.com trong một email. “Hệ thống hiện tại mù mờ và cho phép những kẻ xấu – từ sàn giao dịch đến đơn vị phát hành token – lợi dụng nhà đầu tư nhỏ lẻ.”
Ngành crypto ở Mỹ đã phải hoạt động trong nhiều năm dưới các biện pháp thực thi chồng chéo từ các cơ quan liên bang, với việc các công ty thường không chắc token sẽ bị xem là chứng khoán, hàng hóa hay một loại tài sản hoàn toàn khác.
Ngành công nghiệp nói việc token hóa đã đi trước các nhà quản lý
Các lãnh đạo trên toàn ngành lập luận rằng dự luật quan trọng không phải vì nó “hợp thức hóa” công nghệ blockchain mà vì nó thừa nhận một cấu trúc thị trường đã và đang hình thành trên toàn cầu.
“Chứng khoán được token hóa tuân thủ quy định không còn là lý thuyết nữa,” Jesse Knutson, Giám đốc vận hành tại Bitfinex Securities, cho biết. “Các đơn vị phát hành muốn tiếp cận vốn nhanh hơn, nhà đầu tư muốn tiếp cận những thị trường không bị giới hạn bởi hạ tầng lỗi thời, và các tổ chức đã chờ đợi những quy tắc đủ rõ để biện minh cho các cam kết lớn hơn.”
Những người ủng hộ dự luật cho rằng giám sát rõ ràng hơn có thể giúp đưa vốn tổ chức vào chứng khoán token hóa, stablecoin và các thị trường tài chính phi tập trung, đồng thời giảm bớt bất định pháp lý cho các nhà phát triển xây dựng hạ tầng blockchain tại Hoa Kỳ.
Mari Tomunen, Cố vấn pháp lý trưởng tại DoubleZero, nói một trong những điểm quan trọng nhất của văn bản là cách nó xử lý phần mềm phi tập trung và không lưu ký.
“Đạo luật Clarity giúp tạo ra ranh giới pháp lý rõ ràng hơn cho hoạt động phi tập trung và không lưu ký,” Tomunen nói, bổ sung rằng hướng dẫn hiện tại thường khiến các dự án bị khuyến khích công bố ít thông tin hơn vì lo ngại tăng rủi ro bị xem là chứng khoán.
Biện pháp này được thông qua tại ủy ban chủ yếu theo đường ranh đảng phái, dù các Thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego của Arizona và Angela Alsobrooks của Maryland đã cùng phe Cộng hòa ủng hộ dự luật. Chủ tịch Tim Scott cho biết lĩnh vực tài sản số đã bị mắc kẹt trong một “vùng xám pháp lý” quá lâu.
Hạ viện đã thông qua phiên bản riêng của mình vào tháng 7 năm 2025, nghĩa là các nhà lập pháp vẫn phải điều hòa khác biệt giữa hai viện trước khi bất kỳ dự luật cuối cùng nào có thể tới bàn Tổng thống Donald Trump.
Ngành cảnh báo Mỹ vẫn có nguy cơ tụt hậu so với các trung tâm crypto toàn cầu
Dù lạc quan về dự luật, một số nhân vật trong ngành cảnh báo rằng Hoa Kỳ vẫn có nguy cơ đánh mất vị thế vào tay các khu vực pháp lý đang đi nhanh hơn về quy định tài sản số.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
Angus Scott, nhà sáng lập Solana Research Institute, cho biết dự luật này có khả năng chỉ là bước khởi đầu của một quá trình xây dựng quy định dài hơi hơn nhiều.
“Đạo luật CLARITY nhiều khả năng chỉ là bước đầu trên một con đường quy định dài, chứ không phải tiếng nói cuối cùng về chủ đề này,” Scott nói. “UAE, Singapore và Hong Kong đã không chờ đợi để Mỹ đạt được đồng thuận.”
Mối lo đó ngày càng trở thành trọng tâm trong cuộc tranh luận về crypto tại Washington khi các quốc gia như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Singapore tích cực định vị mình như các trung tâm tài sản số với khung cấp phép đã sẵn sàng.
Các hiệp hội ngân hàng cũng tiếp tục phản đối một số phần của dự luật, đặc biệt là các điều khoản về phần thưởng stablecoin, cảnh báo rằng các hệ thống đô la token hóa có thể hút tiền gửi khỏi các ngân hàng truyền thống và làm suy yếu bảng cân đối của họ.
Các công ty crypto phản biện rằng dự luật bao gồm các rào chắn bảo vệ và chỉ cho phép phần thưởng trong các kịch bản thanh toán tiêu dùng giới hạn.
Bỏ phiếu toàn Thượng viện vẫn là trở ngại lớn nhất
Dù cuộc bỏ phiếu tại ủy ban là bước tiến lập pháp mạnh mẽ nhất của dự luật cho tới nay, văn bản này vẫn đối mặt với những rào cản chính trị lớn trước khi có thể trở thành luật.
Markus Levin, đồng sáng lập XYO, cho biết phiên điều trần đã bộc lộ một ranh giới chia rẽ thực sự giữa các nhà lập pháp coi crypto chủ yếu là vấn đề cấu trúc thị trường và những người tập trung vào đạo đức và thực thi.
“Thông điệp lưỡng đảng hôm nay là có thật nhưng mong manh,” Levin nói. “Nếu không gian đàm phán vừa mở ra này được duy trì, vẫn có một con đường đáng tin cậy tới 60 phiếu.”
Ngưỡng 60 phiếu đó vẫn là thách thức trước mắt tại Thượng viện, nơi phe Dân chủ và Cộng hòa tiếp tục bất đồng về các điều khoản liên quan đến tài chính phi tập trung, giám sát stablecoin và lo ngại xung đột lợi ích quanh việc nắm giữ crypto của các nhân vật chính trị.
Nhà Trắng được cho là đang nhắm tới mốc 4/7 cho chữ ký cuối cùng của Tổng thống, dù các nhà đàm phán vẫn phải điều hòa phiên bản Thượng viện và Hạ viện trước khi bất kỳ thông qua cuối cùng nào có thể diễn ra.
Với ngành công nghiệp crypto, chỉ riêng việc đưa dự luật tiến xa đến mức này đã đánh dấu một sự thay đổi lớn sau nhiều năm đàm phán bế tắc và các phiên điều trần bị hủy.
“Những đội ngũ nghiêm túc hoàn toàn sẵn sàng tuân thủ các quy định kiểu này,” Amico nói. “Nó giúp tách bạch người tốt khỏi kẻ xấu.”
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China