Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin (BTC) lớn nhất thế giới trong khối doanh nghiệp, đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 8,9 tỷ USD trên danh mục tiền mã hóa khi giá giao dịch thấp hơn nhiều so với giá mua trung bình của công ty, cho thấy áp lực tài chính ngày càng lớn gắn với chiến lược kho bạc tích cực của họ.
Công ty nắm giữ 713.502 Bitcoin với tổng chi phí 54,26 tỷ USD, tương đương giá mua trung bình 76.052 USD mỗi đồng.
Với mức giá Bitcoin hiện khoảng 63.600 USD, giá trị hiện tại của số Bitcoin này thấp hơn đáng kể so với giá vốn, mặc dù Strategy vẫn tiếp tục mua thêm trong suốt tháng 1/2026.
Đợt Giảm Giá Bitcoin Đè Nặng Lên Kết Quả Tài Chính
Tác động từ đợt giảm giá của Bitcoin đã thể hiện rõ trong báo cáo lợi nhuận quý IV của Strategy.
Công ty báo cáo lỗ hoạt động 17,4 tỷ USD trong quý IV/2025, chủ yếu do các khoản lỗ chưa thực hiện trên tài sản số theo quy tắc kế toán giá trị hợp lý.
Lỗ ròng thuộc về cổ đông phổ thông là 12,6 tỷ USD trong quý, so với mức lỗ 670,8 triệu USD cùng kỳ năm trước, khi đó công ty vẫn áp dụng kế toán suy giảm giá trị thay vì giá trị hợp lý.
Bất chấp các khoản lỗ, Strategy kết thúc năm với 2,3 tỷ USD tiền mặt và tương đương tiền mặt, tăng mạnh so với năm trước, sau khi lập quỹ dự trữ USD riêng để hỗ trợ nghĩa vụ cổ tức và lãi vay.
Huy Động Vốn Tăng Tốc Bất Chấp Biến Động Bitcoin
Strategy tiếp tục phụ thuộc mạnh vào thị trường vốn trong năm 2025, huy động 25,3 tỷ USD trong năm và trở thành đơn vị phát hành cổ phiếu lớn nhất tại Mỹ, theo tuyên bố của công ty.
Nguồn vốn này được huy động thông qua kết hợp phát hành cổ phiếu phổ thông và nhiều đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi gắn với nền tảng tín dụng số của công ty.
Năm 2025, năm đợt IPO cổ phiếu ưu đãi mang về 5,5 tỷ USD tổng số tiền huy động, trong khi các chương trình phát hành tại thị trường (at-the-market) khác vẫn tiếp tục hoạt động sang đầu năm 2026.
Strategy cho biết họ vẫn còn hơn 40 tỷ USD hạn mức phát hành trên nhiều chương trình khác nhau.
Cũng nên đọc: Bitcoin Lost $70K Support And Over A Billion Got Liquidated But Smart Money Sees This As The Entry Point
Ban lãnh đạo cho rằng hoạt động huy động vốn là trung tâm để mở rộng quy mô chiến lược kho bạc Bitcoin và hỗ trợ nghĩa vụ cổ tức trên toàn bộ tầng cổ phiếu ưu đãi.
Nền Tảng Tín Dụng Số Trở Thành Trụ Cột Cốt Lõi
Song song với việc tích lũy Bitcoin, Strategy ngày càng nhấn mạnh hoạt động kinh doanh tín dụng số.
Công cụ chủ lực của họ, STRC, đã tăng lên tổng giá trị danh nghĩa 3,4 tỷ USD và hiện mang lại mức cổ tức thường niên 11,25%.
Công ty cho biết đã chi trả 413 triệu USD tiền phân phối lũy kế và lập quỹ dự trữ 2,25 tỷ USD, được thiết kế để chi trả khoảng 2,5 năm cổ tức và lãi vay.
Ban lãnh đạo kỳ vọng các khoản phân phối hoàn vốn sẽ tiếp tục ít nhất trong một thập kỷ, tùy thuộc điều kiện thị trường.
Các lãnh đạo cho rằng cấu trúc này cho phép Strategy hấp thụ biến động giá Bitcoin ở cấp độ công ty mẹ, trong khi vẫn mang lại cho nhà đầu tư ưa thu nhập một kênh tiếp xúc ổn định hơn.
Ban Lãnh Đạo Bảo Vệ Luận Điểm Dài Hạn Về Bitcoin
Tổng giám đốc điều hành Phong Le cho biết công ty vẫn tập trung mở rộng nền tảng tín dụng số để “tạo hiệu ứng khuếch đại” và thúc đẩy tăng trưởng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu cho cổ đông phổ thông.
Giám đốc tài chính Andrew Kang nhấn mạnh sự rõ ràng về quy định và kế toán giá trị hợp lý là những cột mốc hỗ trợ việc Bitcoin được các doanh nghiệp chấp nhận rộng rãi hơn.
Chủ tịch điều hành Michael Saylor mô tả bảng cân đối kế toán của Strategy như một “pháo đài số” được neo bằng số Bitcoin nắm giữ, và cho rằng biến động giá không làm suy yếu luận điểm dài hạn của công ty.
Đọc tiếp: Why Bitcoin Keeps Falling Even After Leverage Got Flushed And What It Reveals Is Deeply Unsettling