USDC của Circle USDC đã đạt mức nguồn cung lưu hành kỷ lục khoảng 81 tỷ USD, trong đó nhu cầu tại Trung Đông được cho là một yếu tố đóng góp.
Trong một diễn biến khác cùng ngày, các nhà phân tích Mizuho Securities analysts báo cáo rằng USDC đã vượt USDT của Tether USDT về khối lượng giao dịch đã điều chỉnh lần đầu tiên kể từ năm 2019 – chiếm 64% tổng hoạt động stablecoin từ đầu năm đến nay.
Hai dữ liệu này cùng nhau cho thấy rõ nhất đến nay về sự thay đổi vị thế cạnh tranh của USDC trong thị trường stablecoin, nơi Tether vẫn dẫn đầu áp đảo về vốn hóa với khoảng 184 tỷ USD.
Điều gì đang thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung
Nguồn cung lưu hành của USDC ở khoảng 70 tỷ USD vào đầu tháng 2 và 75 tỷ USD đầu tháng này trước khi tăng lên mức cao mới, theo dữ liệu từ CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, một nhà giao dịch tại Dubai với hơn 165.000 người theo dõi trên X, cho rằng một phần đợt tăng này đến từ hoạt động của các bàn giao dịch OTC tại UAE, nói rằng có cảnh xếp hàng tại các địa điểm OTC khi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản số neo theo đô la trong bối cảnh căng thẳng tài chính khu vực. Tom Lee của Fundstrat trích dẫn bài đăng của Al-Hashimi như một minh họa cho tính hữu dụng của stablecoin.
Các tuyên bố của Al-Hashimi nên được tiếp cận thận trọng: ông tự nhận là nhà giao dịch chứ không phải nhà phân tích, và đã lost khoảng 99,79% danh mục của mình trong một giao dịch dùng đòn bẩy duy nhất vào tháng 6/2025.
Mô tả của ông về việc giá bất động sản Dubai giảm 27% trong tháng này chưa được xác minh độc lập. Dữ liệu TradingView cho thấy Chỉ số Bất động sản DFM – theo dõi các công ty bất động sản và xây dựng niêm yết – giảm khoảng 31% từ đỉnh gần đây xuống khoảng 11.516 điểm, phù hợp với một đợt điều chỉnh mạnh của thị trường địa phương.
Đọc thêm: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Phát hiện của Mizuho
Diễn biến có ý nghĩa cấu trúc hơn là phân tích khối lượng đã điều chỉnh của Mizuho.
Các nhà phân tích Dan Dolev và Alexander Jenkins measured hoạt động qua các địa chỉ được xác định là tổ chức, sàn giao dịch và giao thức, loại trừ các mẫu giao dịch tần suất cao có dấu hiệu wash-trading.
Trên cơ sở đó, USDC đã xử lý khoảng 2,2 nghìn tỷ USD khối lượng đã điều chỉnh từ đầu năm đến nay so với 1,3 nghìn tỷ USD của USDT. Họ định nghĩa đây là các giao dịch giống với hoạt động kinh tế thực – thanh toán, dòng vốn qua các giao thức DeFi, tất toán thị trường dự đoán – thay vì các vòng lặp tự động.
Sự đảo chiều này chấm dứt giai đoạn sáu năm USDT liên tục thống trị thị phần giao dịch. Mizuho đã nâng giá mục tiêu cho Circle lên 120 USD từ 100 USD trong khi vẫn giữ đánh giá trung lập, viện dẫn các trường hợp sử dụng USDC ngày càng mở rộng bao gồm thị trường dự đoán và thanh toán của các tác nhân tự động.
USDT vẫn giữ vị thế dẫn đầu về vốn hóa, ở mức khoảng 2,4 lần nguồn cung của USDC.