Thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn mà các nhà phân tích gọi là “tiêu hóa vĩ mô”, khi giá duy trì ổn định bất chấp dòng vốn rút ra và việc giảm đòn bẩy, trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng định vị theo các tín hiệu kinh tế toàn cầu hơn là các yếu tố riêng của crypto.
Bitcoin đang tích lũy trên 91.000 đô, Ethereum giữ ổn định quanh 3.130 đô, và tổng vốn hóa thị trường crypto duy trì gần 3,02 nghìn tỷ đô.
Theo một báo cáo của Bitfinex, sự bền bỉ của giá xuất hiện sau một đợt “reset” lớn về vị thế đầu cơ, khi đòn bẩy bị rũ bỏ khỏi thị trường phái sinh và biến động bị nén xuống các mức thấp mang tính lịch sử.
Các nhà phân tích Bitfinex cho biết biến động hàm ý trên các tài sản crypto lớn đã giảm mạnh sau nhịp điều chỉnh gần đây, tạo ra cấu trúc thị trường mà họ mô tả là “lò xo nén”, một trạng thái trong lịch sử thường dẫn tới giai đoạn mở rộng biến động chứ không phải tiếp diễn xu hướng hiện tại.
Dòng vốn ETF bị rút được hấp thụ khi đòn bẩy được reset
Bitfinex lưu ý rằng việc Bitcoin giữ được các vùng giá quan trọng bất chấp dòng vốn rút khỏi ETF cho thấy lực bán đang được hấp thụ bởi các nhà đầu tư dài hạn hơn.
Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận khoảng 249 triệu đô vốn rút ròng, nhưng diễn biến giá vẫn trật tự, củng cố quan điểm rằng lực bán thụ động không còn tạo ra các đợt bán tháo bị cưỡng bức.
Trong một ghi chú gửi Yellow.com, Iliya Kalchev, nhà phân tích tại Nexo Dispatch, cho biết hành vi này phản ánh sự dịch chuyển khỏi các dòng tiền thuần theo đà.
“Khi việc bán ra từ ETF không phá vỡ được các ngưỡng quan trọng, điều đó thường báo hiệu sự chuyển dịch sang các vị thế có tầm nhìn dài hạn hơn”, Kalchev nói, bổ sung rằng Bitcoin ngày càng thể hiện vai trò như một tài sản lưu trữ giá trị nhạy cảm với yếu tố vĩ mô.
Nguồn cung treo phía trên kìm hãm đà tăng
Dù áp lực giảm giá có vẻ được kiềm chế, Bitfinex nhấn mạnh rằng động lực tăng giá vẫn bị hạn chế bởi nguồn cung treo phía trên từ những người mua ở chu kỳ trước.
Cũng nên đọc: Eth To $40,000 By 2030: Standard Chartered Reveals Why ETH Will Outperform Entire Crypto Market Starting Now
Các nhà phân tích chỉ ra mật độ lớn coin được mua ở các mức giá cao hơn, tiếp tục chặn đứng các nhịp tăng và góp phần duy trì trạng thái đi ngang trong biên độ.
Sự dư cung mang tính cấu trúc này giúp lý giải vì sao thị trường crypto gặp khó trong việc mở rộng đà tăng, ngay cả khi biến động ở mức thấp và các đợt bán tháo bị cưỡng bức phần lớn đã chấm dứt.
Luân chuyển có chọn lọc, không phải giảm rủi ro diện rộng
Trong nhóm altcoin vốn hóa lớn, Bitfinex quan sát thấy dấu hiệu luân chuyển có chọn lọc thay vì cắt giảm rủi ro trên diện rộng.
Solana vượt trội so với các đồng lớn khác trong những nhịp hồi gần đây, phản ánh khẩu vị ưu tiên tiếp xúc với các tài sản có beta cao nhưng thanh khoản tốt, trong khi các token nhỏ hơn tụt lại phía sau.
Các ETF Ethereum ghi nhận khoảng 93 triệu đô vốn rút, khiến dòng tiền tổ chức vẫn giữ thái độ thận trọng.
ETF gắn với XRP ghi nhận dòng vốn rút nhẹ, phản ánh hoạt động tái cơ cấu ngắn hạn hơn là một đợt thoát lui mang tính cấu trúc khỏi loại tài sản này.
Các nhà phân tích cho rằng mô hình này cho thấy sự luân chuyển trong nội bộ các tài sản rủi ro, hơn là quá trình giảm rủi ro trên toàn bộ thị trường.
Dữ liệu vĩ mô sẽ quyết định chế độ thị trường tiếp theo
Các nhà phân tích chỉ ra lịch sự kiện vĩ mô sắp tới như yếu tố quyết định. Các đợt đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ, chỉ số CPI và giá nhà sản xuất, doanh số bán lẻ và dữ liệu tăng trưởng sẽ kiểm định các giả định về lạm phát và lộ trình lãi suất.
Họ cho biết cho đến khi bức tranh vĩ mô trở nên rõ ràng hơn, crypto nhiều khả năng sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ, với biến động tập trung quanh các thời điểm công bố dữ liệu hơn là hình thành các xu hướng kéo dài.