Strategy, trước đây là MicroStrategy, chứng kiến cổ phiếu lao dốc mạnh sau khi Bitcoin (BTC) giảm vào cuối tuần, với MSTR giảm nhanh hơn cả tài sản cơ sở do chiến lược tích lũy hơn 250.000 BTC được tài trợ bằng nợ — vị thế khiến công ty trở thành doanh nghiệp nắm giữ nhiều Bitcoin nhất.
Chuyện gì đã xảy ra: Cổ phiếu Strategy lao dốc
Đợt bán tháo diễn ra sau một nhịp điều chỉnh lớn hơn của Bitcoin, kéo MSTR giảm với mức độ khuếch đại.
Strategy đã sử dụng trái phiếu chuyển đổi và các công cụ tài trợ khác để xây dựng kho bạc Bitcoin theo thời gian, nghĩa là chỉ một mức sụt giảm phần trăm khiêm tốn của BTC cũng có thể chuyển thành khoản lỗ lớn hơn cho cổ đông, những người chịu rủi ro kép từ sự mất giá tài sản và đòn bẩy.
Công ty cho thấy trong giai đoạn sụt giảm rằng họ vẫn tiếp tục mua thêm Bitcoin.
Michael Saylor, chủ tịch của Strategy, tuyên bố công khai rằng công ty có thể tiếp tục mua Bitcoin trong 100 năm và sẽ không bị thanh lý, coi nhịp giảm là cơ hội mua vào dài hạn.
Đọc thêm: Analysts Eye $730 As BNB's Last Stand Before Mid-$600s
Tại sao điều này quan trọng: Biến động khuếch đại
Cấu trúc của Strategy hoạt động như một khoản đặt cược dùng đòn bẩy vào Bitcoin, thu hút các nhà giao dịch muốn tiếp cận crypto thông qua tài khoản môi giới chứng khoán truyền thống nhưng mang rủi ro cao hơn nhiều so với nắm giữ BTC trực tiếp.
Khi Bitcoin giảm vài phần trăm, MSTR thường giảm sâu hơn vì nhà đầu tư chiết khấu thêm nghĩa vụ nợ và vị thế tập trung của công ty.
Các công ty niêm yết hiện nắm giữ một phần đáng kể nguồn cung Bitcoin lưu hành, với Strategy chiếm ưu thế trong nhóm này. Mô hình này khuếch đại kết quả theo cả hai chiều — các đợt tăng giá có thể đẩy cổ phiếu đi lên rất nhanh, trong khi những cú giảm mạnh làm trầm trọng thêm thua lỗ, khiến việc quản lý quy mô vị thế trở nên tối quan trọng đối với nhà đầu tư xem MSTR như một proxy cho Bitcoin thay vì nắm giữ trực tiếp tài sản.
Bài tiếp theo: Can U.S. Government Bail Out Falling Bitcoin? Bessent Says No