OpenAI 財務總監 Sarah Friar 在周三的全體員工會議上表示，公司今年 7 月的年化經常性收入（ARR）單月表現，已經超越整個第二季的總和，市場正關注這能否支撐公司高達 8,520 億美元的估值。
重點摘要：
- OpenAI 財務總監指 7 月的年化經常性收入已超過整個第二季，但未有披露實際金額。
- 管理層將收入動力歸因於 GPT-5.6 模型系列、企業級代理 ChatGPT Work 以及 Codex 使用度上升。
- 評論出爐之際，Anthropic 的收入年化達 470 億美元，估值更已壓過 OpenAI。
Friar：OpenAI 收入動能持續向上
Friar 與董事會主席 Bret Taylor 一同在內部全員會上發言，希望向員工釋除憂慮，強調在競爭對手林立之下，OpenAI 的基本業務仍然穩健。她在會上補充指，今年第二季本身「表現亦不弱」，但她與 Taylor 同樣沒有透露 7 月、第二季，或當前年化收入的任何實際數字，而 OpenAI 亦並無對外公開財報。相關報道指出，管理層刻意保持神秘。
兩人將收入加速歸功於三大產品：報道指，包括 GPT-5.6 模型系列、新推出的企業代理 ChatGPT Work，以及程式編寫工具 Codex 的更廣泛採用。這三項產品都是在 7 月內推出或大幅擴充功能，被視為推升收入的「加速器」。
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Anthropic 與 Kimi K3 對 OpenAI 施壓
Anthropic 在 2026 年多數時間都處於領先位置，尤其在程式編寫工具這一細分市場，正是 Taylor 特別向員工點名關注的一環。
該競爭對手在 5 月披露，其收入年化已達 470 億美元，遠高於 2025 年全年的約 100 億美元，當中以其程式工具 Claude Code 貢獻最大。其估值亦在同一周超越 OpenAI，成為市場焦點。
Taylor 在會上基本坦承雙方在程式領域的差距，直言 Anthropic 年初起跑更快。不少重度倚賴 Claude Code 的開發者，隨著使用量拉高、賬單水漲船高，開始尋找其他選項，為 OpenAI 帶來一定機會。
來自中國的 月之暗面（Moonshot AI） 則在本月推出 Kimi K3，再為 OpenAI 增添壓力。該公司稱，Kimi K3 在部分測試指標上已超越目前最強的美國模型。同時，中國開發者推出一系列更便宜、開放權重的模型，加上 Google 等科企加入戰局，都被 Taylor 視為在企業市場上對 OpenAI 增長構成實質威脅。
會議期間並無任何具體收入數字流出，令外界難以就其實際業績作深入檢視。
大手筆資本開支與 IPO 盤算
市場關注 7 月收入表現的另一個原因，是 OpenAI 背後龐大的資本開支壓力。公司正與 Nvidia 商討一項規模最高可達 2,500 億美元的融資後盾，用以租用位處美國俄亥俄州南部、電力負載達 10 吉瓦的大型數據中心園區。這種級數的基建投資，令現金流與收入成為市場關鍵關注點。
OpenAI 過去一年在披露財務上一直採取「點到即止」策略：只公布零散里程碑，而非完整帳目。3 月有報道指，其年化收入已突破 250 億美元，但公司其後四個月再無更新數字。這種資訊不對稱，一方面保留談判籌碼，另一方面亦增加市場對其估值合理性的爭論。
OpenAI 與 Anthropic 已於 6 月雙雙以保密形式遞交上市申請，但目前兩家公司都未有對外公布正式上市時間表。隨著 AI 賽道競爭升溫、成本持續攀升，何時「打開黑箱」將會是兩家公司繞不開的問題。