Kalshi 正尋求獲准推出與黃金、外匯與能源掛鉤的永續期貨，顯示這家平台的布局已從加密資產走向更廣泛的傳統市場。
重點整理：
- Kalshi 計畫發行連結實體資產的受監管永續期貨，涵蓋金屬、外匯與能源。
- 此舉可能讓這家預測市場平台更直接對上 Robinhood。
- Kalshi 的加密永續產品迄今累計成交量約 161 億美元。
Kalshi 的衍生品野心
Kalshi 已與監管機關進入深度談判階段，準備推出與傳統資產掛鉤的永續期貨，包括金屬、外匯與能源市場產品。
該公司已搶先切入加密永續期貨市場，成為少數在美國以受監管形式提供此類產品的平台之一。現在，它打算把這套模式複製到在地緣政治與景氣波動期特別活躍的資產上。
永續期貨與一般期貨的關鍵差異在於「沒有到期日」。交易人無須換月展期，就能長期持有部位，透過資金費率維繫與現貨價格的連動。
依據路透報導，Kalshi 風險長 Udesh Jha 表示，市場參與者的實際需求正左右公司優先順序。其中，黃金因同時吸引散戶與機構投資人，被視為首波主打標的。
Jha 也點名外匯、金屬與能源為具吸引力的市場，理由是這些標的價格經常受政治局勢、季節性需求與總體經濟衝擊左右，波動性高、交易活躍。Kalshi 現有的加密永續產品，累計成交量已達約 161 億美元。
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劍指 Robinhood 的新戰場
此一策略將把 Kalshi 推向更接近 Robinhood 的定位——後者近年也積極從純股票券商，轉型為提供更全面衍生品與多資產交易的平臺。
本月稍早，Robinhood 透過 Bitstamp 推出多資產永續期貨，允許符合資格的用戶，使用同一筆保證金池，同時交易加密貨幣、商品、股價指數與外匯。
業界消息指出，Robinhood 也在規劃於美國本土上線永續期貨平台，仍待監管核可。若 Kalshi 與 Robinhood 先後拿到執照，受監管的永續期貨市場勢必更加擁擠、競爭加劇。
Kalshi 把重心放在黃金、外匯與能源，也顯示其策略已從「事件型合約」走向更接近主流金融市場的標準化交易工具。這有望擴大用戶基礎，但同時也推升監管風險與合規壓力。
這樣的背景特別關鍵，因為 Kalshi 過去已多次捲入法律與監管爭議。近期，在一樁與 Ripple 相關、被紐約法院認定涉及賭博性質的案件中，法官 Torres 的判決再度把 Kalshi 推上風口浪尖，凸顯其擴張之路仍受市場結構與監理邊界未釐清的牽制。