**輝達（Nvidia）**周一股價收跌近 5%，主因市場報導該公司可能為位於俄亥俄州的大型 OpenAI 資料中心提供高達 2,500 億美元的融資擔保，這筆「尚未正式簽署」的龐大後盾，直接拖累股價與市場情緒。相關報導請見。
重點速覽：
- 輝達收在 196.51 美元，單日大跌 4.99%，市值被蘋果重新超車。
- 輝達公司債信用違約交換（CDS）盤中跳升，創去年 11 月以來最大漲幅。
- 比特幣周二亞洲時段一度跌至 63,065 美元，創 11 日新低。
俄亥俄「底氣條款」惹議 投資人放大檢視
根據消息，輝達正評估為 OpenAI 在美國俄亥俄州南部、前鈾濃縮廠址改建的 10 GW 等級運算園區，提供租金與建築融資的「保底擔保」安排；另一個獨立協議構想，則是為該園區最高達 3,500 億美元的晶片採購提供融資支持。這個跨電力與運算的超級專案由 **軟銀（SoftBank）**旗下能源子公司主導開發，若連同硬體成本在內，總投資規模可能突破 5,000 億美元。
在利空消息壓力下，輝達股價周一收在 196.51 美元、跌幅 4.99%。**蘋果（Apple）**趁機重奪全球市值王寶座，最新市值約 4.94 兆美元。輝達公司債的信用違約交換商品（CDS）——用來對沖其違約風險的工具——盤中漲幅創下該產品自去年 11 月開始活躍交易以來的新高，顯示債券市場對風險定價明顯轉趨謹慎。
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Cramer 提醒「供應商融資」前車之鑑
Jim Cramer 在 CNBC 節目《Mad Money》中指出，這種由供應商對客戶提供融資或擔保的結構，與 2000 年網路泡沫高峰後重創電信設備供應商的「供應商融資」模式高度雷同。他強調，供應商不該把錢借給自己的客戶，因為只要一樁大型違約，就足以拖累供應商多年獲利。
Cramer 也補充，他依舊認為輝達是非常優秀的企業，此番提醒並非預告將重演網路泡沫式的全面崩盤，而是關注風險結構與曝險規模。
對多數投資人而言，令人不安的是「金額大小」，而非概念本身，因為在資本密集產業中，供應商提供一定程度的客戶融資本來就不罕見。輝達今年 3 月對 OpenAI 投入約 300 億美元，去年也向 Anthropic 注資 100 億美元。質疑者認為，這類資金支持可能讓晶片需求在帳面上看起來比實際現金流所能支撐的更為「強勁」。
AI 賣壓蔓延 比特幣同步回落
隨著投資人重新評估整條人工智慧供應鏈，拋售壓力周二在亞洲市場快速擴散。
南韓 KOSPI 指數一度重挫近 10%，觸發熔斷機制；日本日經 225 下跌 4.4%，半導體設備股同步走低。比特幣（Bitcoin）(BTC)在亞洲時段下探 63,065 美元，創 11 日新低，隨後回穩在約 63,500 美元附近。
那斯達克期貨亦跌至 5 月以來低點，指數距離 6 月高點已回吐約一成。市場同時高度關注聯準會（Fed）周三即將公布的利率決策，一部分交易員開始擔心，聯準會不但不會釋出寬鬆訊號，反而可能意外升息。
輝達是在 2024 年 6 月首度超越蘋果、並於 2025 年 10 月成為史上第一家市值站上 5 兆美元的公司，此後雙方市值龍頭寶座多次易主。年初至今，輝達股價約上漲 4%，相較之下，蘋果則上漲約 24%，投資人似乎更青睞其在 AI 基礎建設支出上相對「克制」的策略。