OpenAI規畫多時的上市案出現新變數。一樁來自蘋果、鎖定硬體機密的營業秘密訴訟，讓這樁原本就備受關注的IPO承受更大法律壓力，市場共識正從2026年，往2027年全面後移。
重點速覽：
- 蘋果7月10日提告，指控OpenAI經由前員工竊取硬體機密。
- 分析師認為訴訟升高不確定性，2026年掛牌機率偏低，較可能推遲至2027年。
- OpenAI堅持追求1兆美元估值，拒絕以較低估值換取加速上市。
蘋果提告直指OpenAI硬體布局
蘋果已於7月10日向加州北區聯邦法院正式遞件，指控OpenAI長期、系統性挖角並挪用尚未公開的消費性硬體技術。訴狀中點名OpenAI硬體事業負責人、前蘋果設計主管譚唐（Tang Tan），以及前蘋果工程師劉暢（Chang Liu）與旗下硬體團隊io Products。
依據法庭文件，蘋果主張兩人離職時攜帶機密文件，甚至撰寫內部「離職流程攻略」，教導後續跳槽員工如何規避蘋果的離職安檢。OpenAI去年以約65億美元收購Jony Ive創立的設計公司，如今團隊中前蘋果員工已逾400人。面對指控，公司強調，對競爭對手的商業機密「毫無興趣」，與2024年才剛與蘋果達成合作、將ChatGPT整合進iPhone與Siri的畫面形成強烈對比。
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法律陰影壓頂 OpenAI掛牌時點遭質疑
在一檔市場節目中，主持人Kenny Polcari邀請Hennion & Walsh首席投資長Kevin Mahn、Neostellar Capital創辦人Willy Lee，討論這起官司對OpenAI IPO的衝擊。Mahn在節目中直言，相關訴訟大幅壓低OpenAI在2026年掛牌的可能性，也為同樣已在6月遞交保密申報文件的競爭對手Anthropic投下陰影。
Lee則認為，在AI競賽首波浪潮中缺席的蘋果，如今反而站在相對被動的一方。
他指出，這家iPhone巨頭至今仍沒有自研的大型語言模型可與之抗衡；反觀OpenAI，旗下服務每週觸及近10億用戶，且掌握直接面向終端消費者的通路，這正是蘋果長年嚴加把關的關鍵資產。
估值談不攏 OpenAI原本就「心繫1兆」
事實上，OpenAI在遭蘋果提告之前，IPO時程就已搖擺不定。公司6月8日已向監管機關遞交保密版申報草案，顧問團隊其後要求執行長Sam Altman在兩條路中二擇一：其一是維持接近1兆美元估值，但接受較慢的上市節奏；其二則是今年秋季快速掛牌，代價是壓低估值。
多家媒體報導，Altman已明確拒絕任何低於1兆美元的方案。
在蘋果提告前，有關延期的傳聞就已讓市場不安。OpenAI主要股東之一的軟銀，在日股市場股價隨著「2027年延後上市」報導走弱；另一方面，SpaceX 6月在美股上市表現震盪，也削弱投資人對今年大型科技股IPO的風險承受度。
自3月完成1220億美元增資、私募估值來到8520億美元後，OpenAI在估值談判中一直占上風，如今新增一樁重量級訴訟，等於多了一個拖延時程的理由，讓原本只是一場「價格角力」，逐漸演變為一場必須在法庭上拚輸贏的攻防。