Ethereum (ETH) 網絡活動飆升至歷史新高，每日活躍地址突破 130 萬，即使在持續拋壓下，ETH 仍然徘徊在約 1,600 美元 水平。
重點摘要：
- 以太坊每日活躍地址已衝破 130 萬，超越 2018 年 72 萬及 2021 年 80 萬的高位。
- 交易所持有的 ETH 已降至約 1,450 萬枚，創有紀錄以來新低，顯示穩定的累積趨勢。
- 分析師 Ali Martinez 指出，現時約在 700 美元附近的 Delta Price 指標，曾標示以太坊過去兩次市場底部。
以太坊網絡活動創下新紀錄
Lisk 研究主管 Leon Waidmann 的研究指出，整個網絡的鏈上互動已攀升至全新歷史高位。這些活動涵蓋去中心化金融、代幣化、穩定幣轉帳，以及與用戶、開發者及機構相關的日常支付。即使價格在近月低位附近橫行，需求仍持續累積。
在 2025 至 2026 週期中，每日活躍地址現已穩步突破 100 萬，並一度高於 130 萬，創下超越歷來牛市的新紀錄。鏈上活動在 2018 年達到 72 萬、2021 年高位約 80 萬，如今實際處理的流量已遠超上一輪週期頂部。
交易所餘額亦講述同一個「累積」故事。交易所上的 ETH 數量本週下跌至約 1,450 萬枚，為有紀錄以來最低，遠低於 2023 年 10 月約 2,100 萬枚。過去兩年半，已有超過 600 萬枚 ETH 從平台流出，與市場動盪時通常出現的淨流入情況相反。
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分析師對 ETH 後市看法分歧
對 Waidmann 而言，穩定的資金外流反映長線持有者具備信念，而非恐慌拋售。他表示：「在這個價位買入的人，並沒有賣回去」，將交易所資金外流形容為耐心買家押注最終復甦的累積行為。
市場分析師 Ali Martinez 則提及來自 Alphractal 的 Delta Price 指標，該指標曾標示以太坊前兩次主要市場底部。這個量度反映投資者成本基礎與礦工生產成本之間的差距，目前約在 700 美元附近。自 2022 年網絡轉為權益證明、完全取消挖礦後，這項指標的參考價值亦引發爭議。
這種分歧突顯出以太坊基本面與價格走勢之間日益擴大的落差。多頭把創紀錄的使用量和不斷收縮的交易所供應視為堅實底部；而空頭則警告，一旦明確跌破 1,600 美元，下一步可能測試 1,500 美元關口，分析師指出。
這些審慎觀點出現在代幣表現疲弱之際。ETH 自 6 月接近 1,890 美元的高位以來已回落約 14%，現交投於接近 1,600 美元水平，市值約 1,950 億美元，24 小時波幅介乎 1,610 至 1,680 美元。
這一跌勢令 ETH 較 2026 年約 4,800 美元的高位低約 66%，為市值第二大加密貨幣帶來數月動能轉弱的局面。
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