Circle Internet Group 公布第二季業績後，股價於美股盤前一度升約 5%。期內盈利好過預期，而 USD Coin (USDC) 年度流通量增長 19%，惟收入略低於市場預測。
重點摘要：
- Circle 第二季錄得收入及備兌資產利息合共 7.01 億美元，按年升 7%，但低於分析師預期的 7.13 億美元。
- USDC 流通供應增至 733 億美元，鏈上季度轉帳總額飆升 151% 至 14.8 兆美元。
- Arc 主網預定 9 月 16 日正式向公眾推出，現已有逾 100 間機構及生態夥伴參與建設。
Circle 業績概況
Circle 在官方新聞稿中披露，第二季合共錄得 7.01 億美元收入及備兌儲備收益，按年增長 7%，但仍低於市場普遍預期的 7.13 億美元。經調整每股盈利則達到 0.18 美元，好過華爾街一致預期的 0.16 美元。
截至季末，USDC 流通規模達 733 億美元，較去年同期增長 19%；同期鏈上轉帳總額按年大增 151%，至 14.8 兆美元。公司聯合創辦人兼行政總裁 Jeremy Allaire 表示，業績在某程度上反映加密市場交投轉弱及現行利率環境的壓力，但他補充指出，近期實際業務活動「呈現另一個故事」。
公司透露，目前已有逾 100 間機構及科技公司在 Arc 網絡上開發，包括 BlackRock、BNY Mellon、DTCC 以及 Standard Chartered 等傳統金融巨頭，網絡預定於 9 月 16 日向公眾主網正式開放。
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前景與監管進展
在監管方面，Circle 已獲得美國 貨幣監理署（OCC） 最終批准成立全國性信託銀行，並另外取得紐約州信託公司牌照，為其穩定幣及代幣化業務提供更清晰的合規框架。
於歐洲市場方面，Euro Coin (EURC) 按 Token Terminal 數據，已佔據約 65% 歐元掛鈎穩定幣市佔率，但其供應量按年幾乎持平，市值約 4.558 億美元。總部位於巴黎的 Société Générale 旗下穩定幣則以約 16% 市佔位列第二。
華爾街對 Circle 前景的分歧愈見明顯。摩根士丹利（Morgan Stanley） 以 USDC 增長放緩及代幣化貨幣市場基金競爭加劇為由，下調 Circle 目標價至 38 美元。相對地，MarketBeat 整合的分析師共識目標價為 104.18 美元，意味較 8 月 5 日收市價仍有約 64% 上升空間。
Bernstein 則維持更為進取的 140 美元目標價，反映其看好 Circle 不只依賴儲備利息，未來可透過支付、資產代幣化及 Arc 生態拓展收入來源。惟此樂觀情景存在變數——一旦全球利率回落，USDC 備兌資產的收益率將受壓，削弱整體盈利能力。
Circle 在歐洲的相對優勢，部分源於 Tether 決定逐步結束其歐元穩定幣業務，並迴避申請歐盟 MiCA 授權，為受監管的替代產品騰出更多空間。這亦解釋了為何在整體供應幾乎停滯下，EURC 的市場佔有率仍能提升。
