新一輪防務周期的動力，或未必來自嶄新武器，而是更根本的結構性問題。
Citrini Research 發表分析指出，美國及其盟友正以遠高於工業基礎可補充速度的步伐，消耗導彈及攔截器庫存，形成潛在風險。
該機構指出，現代戰爭已暴露一個長期被投資者低估的弱點：廉價無人機、巡弋及徘徊彈藥、以及彈道導彈，正迫使各國軍隊以極高速度發射昂貴的攔截導彈，而和平時期設計的產能，從來未打算支撐如此高強度消耗。
需求遠遠拋離產能
這種憂慮，已不再只限於軍事分析圈。
白宮在 6 月動用《國防生產法》，點名美國彈藥工業基地存在多重掣肘，包括產能有限、供應鏈脆弱及交貨期過長等問題。這些風險暴露戰場需求增長速度，正與製造商補庫存能力之間的鴻溝愈拉愈大。
近期多場衝突中，大量動用 Patriot 及 THAAD 攔截導彈，令問題更為浮面。這些系統仍是保護軍事基地、關鍵基建及盟友資產免受彈道導彈攻擊的核心屏障。
工業基礎成為最脆弱一環
Citrini Research 指出，真正的瓶頸不在現有導彈庫存有多少，而在於能否、以及多快補得上。
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多年來國防工業按「和平時間採購模式」運作，製造商保留的冗餘產能有限。生產線是為配合可預期的政府訂單而優化，而非長期高強度戰時需求。要在現階段擴產，意味要興建新廠房、拓展及多元化供應商網絡，並承擔動輒以年計的投資周期，絕非一朝一夕可以完成。
這亦改變了投資敍事。機會已不再只集中於大型主承包防務企業。隨着各國政府着手重建彈藥庫存，涉及推進系統、制導模組、發動機、感測器、電子零組件及其他關鍵零部件的供應鏈企業，其戰略與投資價值或將同步提升。
「另一種」防務超級周期
更廣泛而言，全球防務開支正邁入新階段。
過去數十年，採購重點放在維持技術代差優勢；但現今，能否持續「量產」，或與武器本身的技術含量同樣重要。
Citrini Research 認為，現代戰場已將討論焦點，從「投射力量」轉向「工業韌性」。政府的問題，不再只是「需要哪些系統」，而是「這些系統是否能夠以足夠速度生產，以跟上戰場實際消耗」。
若這一趨勢持續，導彈生產及更廣泛的彈藥供應鏈，有機會成為未來全球防務開支中，最具代表性的長線主題之一。
