SpaceX 股價自上市後高位回落 35%，在該股票被納入納斯達克 100 指數數日後，正考驗投資者信心。
重點摘要：
- 7 月 8 日 SpaceX 以 148 美元收市，連續第二個交易日低於 150 美元 IPO 價。
- 股價自上市後 225.64 美元高位最多跌約 35%。
- 儘管虧損擴大，Starlink 仍是支撐約 1.9 兆美元估值的主要動力。
SpaceX 股價
SpaceX 以代號 SPCX 交易，即使被納入納斯達克 100 指數——理論上會迫使指數型基金被動買入——股價仍跌穿掛牌首日價。
該股於 7 月 8 日收報 148 美元，連續第二個交易日低於 150 美元 IPO 價，幾乎抹去了 6 月 12 日創紀錄掛牌以來的所有升幅。
SpaceX 上市後一度攀升至 225.64 美元，但被納入納斯達克 100 反而成為「利好出貨」事件，投資者藉著被動買盤帶來的需求，把手上的股票拋售。
類似走勢亦曾出現在 Palantir，該股於 2024 年底被納入納斯達克 100 後數周內，股價下跌約 25%。
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Starlink 估值
這輪跌勢並未將 SpaceX 從公開市場高估值梯隊中剔除，因為公司市值仍接近 1.9 兆美元。
若與 2025 年約 187 億美元、按年增長 33% 的營收相比，該估值顯得相當吃重，因為目前股價約相當於市銷率 100 倍。
Starlink 是投資者願意繼續為其溢價護盤的核心原因。這個衛星上網業務在 2025 年創造逾 110 億美元收入，約佔公司總營收 61%。
問題在於，SpaceX 仍在虧損：2025 年淨虧損達 49 億美元，2026 年第一季再虧 43 億美元。對 xAI 以及 Starship 研發的支出仍是現金流的主要壓力來源，意味著 Starlink 的獲利成長，如今比單純的收入成長更為關鍵。
華爾街大致上仍持正面看法，摩根士丹利 (Morgan Stanley)、伯恩斯坦 (Bernstein)、RBC 及 瑞銀 (UBS) 都以「買入」等同級別展開評級；相對地，MoffettNathanson 給予中性評級，CFRA 則建議賣出。
近期回調顯示，高調納入指數帶來的熱度可以多快冷卻。SpaceX 上市後的急升，曾為投資者帶來迅速獲利空間，但當前跌勢重新把市場焦點拉回至虧損、資本開支，以及 Starlink 能否真正支撐公司估值等問題上。