加密基礎設施項目 Yellow 正在打造一個用於數位資產交易的去中心化清算與結算網絡，該項目於週五宣佈向早期投資者退還超過 800 萬美元，這一舉措意味著其正與長期主導數位資產產業的風險投資主導融資模式劃清界線。
這項決定由共同創辦人 Alexis Sirkia 公開，他表示，Yellow 退還了大部分外部 VC 資金，只保留少數被視為與項目長期發展目標一致的投資者。
退款金額接近最初募資額的 100%，讓外部風險投資機構手上的代幣配置降到極低水準。
此舉出現在外界日益審視風險投資在代幣生態中的角色之際，特別是針對早期投資者與更廣大社群之間激勵機制不一致的疑慮。
創辦人稱與風險投資激勵機制不一致
Sirkia 表示，此一決定是出於維護項目長期願景、並保持與用戶群體一致性的需要。
「資本總是伴隨代價，通常是以犧牲與代幣持有者社群的關係為代價。我們拒絕讓這種情況在 Yellow 發生。」他在公開聲明中說。
他補充，許多參與的風險投資方與項目的長期目標並不一致，並點出產業內常見的做法，例如早期拋售與對沖策略，這些都可能對代幣價格施加下行壓力，並侵蝕用戶信任。
此次調整後，只有一小部分代幣仍由外部投資者持有，多數代幣現已與項目的社群、團隊與生態參與者綁定。
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轉向社群 Ownership 模式
Yellow 表示，此一決定旨在確保網絡中的 Ownership 與激勵更集中於建設者與使用者，而非純財務投資人。
該項目已吸引逾 500 名開發者在其開源基礎設施上開發，並正以一種讓參與與貢獻在價值分配中扮演更大角色的模式來定位自己。
透過降低對風險投資的依賴，Yellow 試圖回應加密市場中一項反覆出現的批評：早期投資人往往持有大量代幣配額，之後可能在公開流動市場拋售。
引發對未來融資模式的疑問
這一舉動凸顯出一場正在升溫的辯論：加密項目在缺乏傳統風險投資支持的情況下，是否仍能維持成長動能。
從歷史來看，風險投資不僅提供資金，也提供策略支援與人脈網絡，能加速採用與擴張。
遠離這種模式可能會限制上述優勢，尤其是在競爭激烈的市場環境中。
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