Ethereum (ETH) 網絡活動激增至歷史新高，每日活躍地址突破 130 萬，即使在持續拋壓之下，ETH 仍然徘徊在約 1,600 美元 水平。
重點摘要：
- 以太坊每日活躍地址已突破 130 萬，高於 2018 年 72 萬及 2021 年 80 萬的高位。
- 交易所持有的 ETH 已降至約 1,450 萬枚，創有紀錄以來新低，顯示持續累積。
- 分析師 Ali Martinez 指出，目前接近 700 美元的 Delta Price 指標，曾標示以太坊過去兩次市場底部。
以太坊網絡活動創下新紀錄
Lisk 研究主管 Leon Waidmann 的研究指出，整個網絡的鏈上互動已升至全新歷史高位。相關活動涵蓋去中心化金融、代幣化、穩定幣轉帳，以及與用戶、開發者和機構相關的日常支付。即使價格在近月低位橫行，需求仍持續累積。
在 2025 至 2026 年周期內，每日活躍地址現時已持續突破 100 萬，並一度高見逾 130 萬，刷新歷來所有牛市紀錄。鏈上在 2018 年曾突破 72 萬、2021 年高位時達 80 萬，如今實際處理的流量已多於上一輪周期頂部。
交易所餘額亦講述同一個「累積」故事。交易所上的 ETH 數量本週已降至約 1,450 萬枚，為有紀錄以來最低，較 2023 年 10 月約 2,100 萬枚大幅回落。過去兩年半內，已有超過 600 萬枚幣從平台流出，與市場動盪時通常出現的淨流入情況恰好相反。
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分析師對 ETH 後市看法分歧
對 Waidmann 而言，穩定的資金流出，反映的是長線持有者的信心，而非全面恐慌。他表示：「在這個價位買入的人，並沒有再賣出。」將交易所資金流失形容為耐心買家押注最終反彈的累積行為。
市場分析師 Ali Martinez 則提及來自 Alphractal 的 Delta Price 指標，該指標曾標示以太坊過去兩次主要市場底部。這項指標反映投資者成本基礎與礦工生產成本之間的差距，目前約在 700 美元附近。由於網絡在 2022 年完成轉向權益證明（PoS），完全取消挖礦功能，該指標的有效性亦引來爭論。
這種分歧凸顯了以太坊基本面與價格走勢之間不斷擴大的落差。分析師指出，看多的一方認為創紀錄的使用量與交易所供應收縮構成穩固底部，而看淡者則警告，若 ETH 明確跌穿 1,600 美元，下一個關鍵支撐或落在 1,500 美元水平。
這些審慎觀點出現在代幣走勢艱難的階段。ETH 自 6 月接近 1,890 美元的高位以來已回落約 14%，目前在約 1,600 美元水平交易，市值約 1,950 億美元，過去 24 小時波動範圍介乎 1,610 至 1,680 美元。
這波跌勢令 ETH 價格較 2026 年約 4,800 美元的高位低約 66%，為這個市值第二大的加密資產連月動能降溫畫上註腳。
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