以太幣 (ETH) 價格持續在1,800 美元以下徘徊， 與此同時，追蹤該代幣的現貨交易所買賣基金（ETF）上周錄得約 8,400 萬美元資金淨流入， 終結長達八星期的資金淨流出走勢。
重點一覽：
- 截至 7 月 10 日一周，現貨以太幣 ETF 錄得約 8,442 萬美元淨流入，為自 5 月中以來首個錄得正值的一周。
- ETH 一再在 1,800 美元關口遇阻，日內資金流向仍然反覆。
- 分析師普遍視今次回穩為技術性反彈，而非機構買盤全面回歸的信號。
以太幣 ETF 雙月來首錄淨流入
SoSoValue 數據顯示， 美國現貨以太幣基金上周合共吸納約 8,442 萬美元淨流入，為自 4 月底以來表現最強的一周。
現貨 比特幣 (BTC) 產品同期亦結束連續八周淨流出， 上周錄得約 1.974 億美元淨流入，帶動整體淨資產規模升至約 774.2 億美元。 以太幣 ETF 的管理資產（AUM）則在 7 月 10 日回升至約 95.9 億美元， 僅為比特幣產品總規模的大約八分之一。
然而，這次好轉屬「溫和回流」，談不上「明確扭轉」。
日度資金流依然波動較大。以太幣 ETF 在 7 月 9 日單日錄得 約 5,208 萬美元淨流出，結束月初連續五個交易日的淨流入勢頭。 當日以 Fidelity 旗下產品流出最多，約 3,396 萬美元， BlackRock 產品亦減少約 1,267 萬美元資金。 即使如此，自產品推出以來整體仍維持約 109.6 億美元累計淨流入。
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分析師質疑 ETH 可否突破 1,800 美元頂部
多資產經紀商 XS.com 業務拓展主管 Simon-Peter Massabni 本月較早前在接受訪問時提醒， 近期以太幣自低位反彈，更像是「技術修正」而非「結構性轉勢」。
他統計指出，過去七個星期，以太幣 ETF 合計出現約 11.8 億美元贖回， 這段連續走資期，在他眼中反映大型投資者對這個市值第二大的加密資產變得更為審慎和挑剔。 Massabni 又指，只要資金流保持相對穩定， ETH 有能力在 1,700 至 1,800 美元區間上落—— 亦即目前所在的價位帶—— 但若再出現一輪明顯贖回潮，不排除價格被壓回約 1,500 美元水平。
他把大環境壓力歸因於利率處於高位， 指在貨幣政策被預期將「高息維持更久」的情況下， 資金往往會迴避波動性較大的資產。 此一論調幾乎為今年大部分時間市場偏向謹慎的主調。
不過，上周宏觀氣氛略為紓緩： 聯儲局主席 Kevin Warsh 表示通脹風險有所降溫， 加上美國就業數據轉弱，進一步支持市場對未來政策偏向寬鬆的預期。
在預測平台 Polymarket 上， 交易者於 7 月 13 日將 ETH 七月底觸及 1,800 美元的機率定價 約為 50%， 至於跌穿 1,700 美元的概率則約為 74%， 反映本月走勢方向仍未有明確共識。
自 5 月中以來的回落走勢
今次 ETF 資金重現淨流入，打破了自 5 月中開始的持續回調。 當時比特幣與以太幣相關產品同時出現連環贖回。
以太幣基金在 6 月 26 日當周錄得今年最嚴重的一次資金外流， 單周流出達 2.7334 億美元； 同期比特幣產品亦大幅走資，七天合共流出約 17.9 億美元。
現貨 ETH 價格在過去一年累計回落約 41%， 期間大致在 1,505 至 4,955 美元之間波動， 並於上述贖回潮期間觸及區間下限， 反映沽壓在最近才開始稍為減退。