嘉信理財（Charles Schwab）作為美國最大型、管理客戶資產以兆美元計的券商之一，在最新研究報告中警告，即使只在傳統投資組合中加入少至 1% 的比特幣（Bitcoin） (BTC)，亦足以明顯改變其風險特性，並在市場下跌期間放大波動。
嘉信對比特幣風險的發現
報告檢視了當比特幣及以太幣（Ethereum） (ETH)等數碼資產被納入傳統投資組合後會出現的情況。
分析發現，即使只有 1% 至 3% 的配置，已大幅改變投資組合在平穩及緊張市況下的表現。
嘉信的研究人員指出一個關鍵模式：即使只是作為小型「衛星」持倉，加密貨幣在拋售市況中的表現亦與股票或債券截然不同。
這類資產往往跌得更快、更深，其對投資組合波動的放大效應，遠超出其在組合中所佔的小比例。
報告中的歷史數據顯示，比特幣及以太幣在多個市場周期中曾錄得超過 70% 的回撤。嘉信指出，這樣的紀錄進一步加深市場對這些資產在任何配置比例下都會帶來巨大風險的憂慮。
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分析師對配置比例的建議
報告沒有直接提出目標配置比例，而是比較了投資者常用的兩種方法。第一種是預測回報、波動率及相關性——不過嘉信提醒，由於加密貨幣的走勢極難預測，要作出可靠預測相當困難。
第二種方法是設定「風險預算」，即明確界定投資者願意單純由加密資產承受多少波動。這種方法將焦點由追逐回報，轉為在急劇下跌時可以接受多少損失。
「對投資者而言，真正的問題並不是加密貨幣在理論上是否應該納入投資組合，而是隨著市場周期變化，他們究竟能承受多少不確定性。」嘉信分析師寫道。
報告同時強調，數碼資產目前仍屬投機性投資。
它們缺乏央行背書或標準化的投資者保障，而流動性、託管及詐騙風險等問題亦需要審慎評估。
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