OpenAI confidentially filed for an initial public offering 於週一機密遞交首次公開招股（IPO）申請，將這家 ChatGPT 開發商的估值定在 8,520 億美元，與 Anthropic 和 SpaceX 一同衝刺華爾街。
重點摘要：
- OpenAI 於週一向美國監管機構機密提交 S-1，這是其邁向公開上市的首個正式步驟。
- 此次申請讓 OpenAI 與 Anthropic 及預計於週五開始交易的 SpaceX 展開三方競速。
- 分析師對 8,520 億美元估值究竟建立在基本面還是炒作之上看法分歧。
OpenAI 遞交機密 S-1
OpenAI announced 此舉時表示，預期相關文件遲早會外洩，因此選擇主動披露。公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交草擬登記文件，這是一條機密管道，允許監管機構在任何公開披露前先私下審閱其財務狀況。
它亦警告，真正掛牌「可能還要一段時間」，因為有些計劃在維持私人公司身分時更容易推行。這一步緊接在 Anthropic 一週前向 SEC 遞交自身機密申請之後。與 Elon Musk 的 xAI 於 2 月合併、估值達 1.25 兆美元的 SpaceX，將於週五開始交易，可能成為史上規模最大的 IPO。
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Ives：IPO 洪流已經開閘
Wedbush 分析師 Dan Ives wrote 指出，在多年 IPO 市場低迷之後，OpenAI 的申請正式「打開」了 IPO 市場的閘門。他表示，這兩家實驗室都在搶先登陸資本市場，以便在對方之前獲得各自所需的數百億美元新資金。
這場競賽讓 Sam Altman 必須展現公司成長在企業級 AI 領域仍能加速，並抵禦對手迎頭趕上。Verdict Capital 的 Michael Fertik 對這波浪潮表示歡迎，稱他希望強勢首發能為市場帶來大量流動性。Perplexity 執行長 Aravind Srinivas 則仍將自家上市時點鎖定在 2028 年，並警告若這些 IPO 表現不佳，可能在整個產業掀起連鎖震盪。
批評者質疑 OpenAI 的「近兆美元賭注」
抱持懷疑態度的人則有不同看法。Dan Niles said 他更看好已達致盈利並迅速推升收入的 Anthropic，而 Decision Tree Research 的 Gregory Allen 則將這些接近一兆美元的估值，比喻成「每年能產出 450 億美元的年金」。
EMARKETER 分析師 Nate Elliott 認為時機相當微妙，他預測即便 OpenAI 已在私募市場籌得近 2,000 億美元，Google 仍可能在 2027 年初於美國用戶中超越 ChatGPT。AI 研究者 Gary Marcus 更為直白，稱只有看不清現況的「落後者」才會以掛牌價進場。OpenAI 自家未來學家 Joshua Achiam 則將這場競賽重新詮釋為兩種截然不同人類未來願景之間的對決。
OpenAI 於 3 月closed 完成 1,220 億美元融資輪，將估值推升至 8,520 億美元，去年並帶來逾 200 億美元的年度經常性收入，即便公司預計在 2026 年仍將錄得 140 億美元虧損。這次申請為一段緊湊時期劃下句點：估值 9,650 億美元的 Anthropic、SpaceX，以及如今的 OpenAI，皆在數週內齊步向公開市場邁進。
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