法國巴黎，2026 年 5 月 21 日，Chainwire
Zama 整合企業級代幣平台，導入全同態加密（FHE），為機構級代幣發行方消除前置交易與訊號風險。
Zama，成長最快的鏈上金融保密協議，今日宣佈收購企業級代幣生命週期管理平台 TokenOps。TokenOps 已處理超過 20 億美元的代幣分發，為行業領先網絡提供釋出、股權結構管理及合規等關鍵基礎設施。
雖然透明度經常被視為區塊鏈的一大特色，但對機構而言卻依然是結構性障礙。是次收購是 Zama 在打造鏈上金融「保密層」使命上的里程碑一步。
解決「透明度負債」問題
現行代幣營運模式預設公開，令策略操作在實時中暴露於交易員眼前。這種訊號風險有明確成本：分析顯示，在透明釋出後 30 日內，有 90% 的代幣表現不及大市（Keyrock），而在重大供應衝擊後 72 小時內，平均價格回撤可達 17%。
透過把 FHE 帶入代幣基礎設施核心，Zama 以「預設保密」營運取代策略洩露，將公有區塊鏈轉化為主權及機構資本的安全環境。
預設保密的生命週期
透過 TokenOps，發行方如今可以在整個代幣生命週期中，將分配、釋出曲線與收款人身份等敏感細節，以 ERC-7984 保密代幣標準在鏈上加密保存。
- 資產管理人： 大型投資者可在不公開持倉的情況下接收與管理分發，消除訊號與前置交易風險。
- 合規： 每一項操作依然具備完整審計能力。監管機構可獲授選擇性存取加密數據，對齊巴塞爾及 MiFID 等標準，而無須公開曝光。
「在舊有的鏈上世界，透明是一個被包裝成特色的漏洞。對機構來說，透明帳本等同將策略攤開給競爭對手看。」Zama 聯合創辦人兼 CEO Rand Hindi 表示。「我們的目標，是讓保密成為每一筆鏈上金融交易的預設狀態。與採用不透明私有鏈的方案不同，Zama 是為現有公有鏈加入隱私，使金融服務提供者與資產管理人能在鏈上，以其在鏈下慣常享有的同等保密與合規水平運作。」
已在實際部署中驗證：$ZAMA 與 KAIO
這項技術已在 2026 年兩個重大項目中獲得驗證：
- KAIO 分發 $KAIO，這是由 WebN Group 與野村旗下 Laser Digital 創立的機構級 RWA 協議。對於包括黑石（BlackRock）、Hamilton Lane 及 Brevan Howard 在內的 KAIO 合作夥伴而言，採用 FHE 驅動的分發，是在不暴露私募基金數據情況下登陸公有鏈的唯一可行途徑。
- Zama 將透過 TokenOps 的保密釋出方案，在以太坊上向團隊與投資者保密分發自家 $ZAMA token。
「公有區塊鏈一直缺少一塊關鍵的機構級基建：隱私。管理超過 50 億美元資產，並在投資組合中持有大量代幣部位的我們深知，在這個規模下，最大挑戰之一，就是在把部位轉移至交易所或執行場外交易（OTC）時避免產生訊號風險。保密轉帳與保密 OTC 交換，讓鏈上市場更接近真實大額資本實際運作的模式。Zama 正在引領業界打造所需的隱私層，這是一樁極具意義的收購。」Pantera Capital 管理合夥人 Paul Veradittakit 表示。
為代幣發行方打造的自託管方案
收購完成後，TokenOps 將繼續以獨立品牌營運，維持其對跨鏈、自託管基礎設施的承諾。其保密代幣生命週期解決方案將持續向所有代幣發行方開放，並會隨時間加入更多功能，不僅簡化分發流程，同時優化收款人的投資組合管理。
「在透明基建下，我們無法滿足的頭號需求就是隱私。」TokenOps 聯合創辦人兼 CEO Fabio Mancini 表示。「加入 Zama 讓我們可以用機構級安全性取代資訊洩露。保密金融的管線已準備好擴張。」
關於 Zama
Zama 是成長最快的鏈上金融保密協議。透過全同態加密（FHE），它讓數碼資產能在現有公有區塊鏈（如以太坊及 Solana）上，以保密方式發行、管理及交易。Zama 由 FHE 先驅 Dr. Pascal Paillier 與企業家 Dr. Rand Hindi 創立，匯聚全球最大規模之一的 FHE 研究與工程團隊，並支援全球開發者生態系打造保密應用。zama.org
關於 TokenOps
TokenOps 是專為保密代幣營運而設的企業級平台。透過運用 Zama 協議，TokenOps 讓項目方能在全鏈上加密的情況下，自動化代幣分發、釋出與空投。我們在區塊鏈透明度與機構級隱私之間搭建橋樑，確保敏感分配數據在受保護的同時，依然可透過密碼學方式驗證。TokenOps.xyz。
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Julia André
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