預測市場平台 Kalshi 於 2026 年 4 月 22 日宣布，將在美國推出加密貨幣交易服務，包括永續期貨合約。
此舉使 Kalshi 成為美國零售與衍生性加密貨幣市場中，Coinbase 的直接競爭對手。
以永續合約作為切入點
永續期貨是目前全球交易最活躍的加密衍生性商品。透過率先推出這類產品，Kalshi 正在 targeting 進階交易者，而非先從現貨市場做起。此類合約允許交易員在沒有到期日的情況下持有槓桿部位，並透過資金費率機制結算盈虧。
Kalshi 已在美國營運受監管的預測市場，使其本身具備合規紀錄。這種架構可能降低新進業者在推出衍生性商品時通常面臨的監管阻力。
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對 Coinbase 帶來的競爭壓力
Coinbase 目前主導美國零售加密交易量，並透過其國際交易所布局衍生性商品。若 Kalshi 在美國本土推出永續合約產品，將直接爭奪同一批交易客群。預測市場既有的使用者社群，也為 Kalshi 提供了一群已習慣事件型金融合約的「暖身」受眾。
Fortune 在另一篇報導中指出，投資人目前對 Polymarket 的估值比 Kalshi 低 70 億美元，而加密服務被視為造成此差距的關鍵因素。Kalshi 的加密布局聲明，可能進一步放大這項估值差異。
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背景
Kalshi 在與 商品期貨交易委員會（CFTC） 長達多年的法律攻防後，獲得於美國營運事件合約的監管許可。該案於 2024 年以 Kalshi 勝訴告終，並確認政治事件合約在美國商品法下屬合法。自那之後，公司積極擴張其產品線。將永續加密期貨納入產品組合，將是其走出原本預測市場定位的最大一步。有報導指出，隨著產品範圍擴大，Kalshi 的估值已超越 Polymarket。
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