大型 以太坊 (ETH) 钱包上周将合计持仓推升至 10 周新高，即便该代币自 3 月下旬以来首次 跌回 2,000 美元下方。
关键点：
- 持有至少 10 万枚 ETH 的钱包如今控制了 22.03% 的供应量，创 10 周新高。
- 即便 ETH 价格在 5 月大跌约 12%，该群体仍加仓逾 20 亿美元。
- ETH 重回 2,000 美元下方，为 3 月下旬以来的最弱水平。
以太坊巨鲸增持筹码
区块链分析公司 Santiment 报告称，持有至少 10 万枚 ETH 的钱包如今坐拥 1,741 万枚代币，为九周来最多。
这一储备相当于流通供应量的 22.03%，刷新 10 周新高。以当前价格计算，10 万枚 ETH 的门槛价值接近 2 亿美元，因此只有“最深口袋”的玩家才具备资格。
上述钱包在 5 月份又加仓了逾 20 亿美元的 ETH，尽管本月价格大约下跌了 12%，这表明大户将这轮回调视作打折买入的机会。Glassnode 的长期持有者行为指标自 2 月下旬以来一直保持正向。
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Santiment 为什么发出谨慎信号
该公司警告称，散户交易者过于乐观常常先于更深的跌幅出现，而非反弹。当 ETH 失守 2,000 美元关口后，“逢低买入”的呼声在市场中蔓延。它表示，更有吸引力的入场点位也许只会在这种乐观情绪让位于恐慌之后才会出现。
CryptoQuant 在 比特币 (BTC) 巨鲸动向上也发出了类似提醒，指出自 2 月以来该群体的买盘一直停滞：“从历史上看，当这两个群体同时停滞时，往往会伴随持续的价格疲软。”较小规模的“海豚”钱包也在放缓买入步伐。
ETH 跌势进一步加深
本月以来，以太坊价格已下跌约 10%，已是连续第三周走低，机构资金流出和链上活动清淡削弱了需求。财务公司 Bitmine 很可能是巨鲸买盘的主要力量，但这仍未能阻止颓势。
自去年 10 月以来，资金持续从 ETH 流出，实现市值在 2026 年期间从 3,100 亿美元下滑至约 2,950 亿美元。这一趋势表明需求尚未真正回归。Nansen 分析师同样指出了这种疲软背景。
即便有 5 月的增持，10 万枚以上 ETH 钱包群体的供应占比自 2025 年第四季度以来仍在走低，令这轮增持是否能扭转长期下滑存疑。ETH 上一次站上 2,000 美元上方还是在 3 月下旬，而最新的跌破则为近两个月的稳步走低画上了句号。
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