以太坊 (ETH) 本周一举突破 2000 美元关口，巨鲸投资者投入数千万美元展开新一轮吸筹，Santiment 与 CryptoQuant 的链上数据表明市场情绪正在转向，而 Coinbase 溢价指数自 2026 年 1 月初以来首次转为正值。
发生了什么：巨鲸大举囤积 ETH
更广泛的加密市场延续周中反弹走势，以太坊两日累计涨幅约 8%。截稿时，ETH 报价 2054 美元。
区块链分析公司 Lookonchain 追踪到 多笔大额交易。在本轮上攻期间，巨鲸地址 0xAb59 斥资 1457 万美元，以 2079 美元的平均价买入 7008 枚 ETH；另一地址 0x166f 则在两小时内从 Binance 与 Deribit 提现 2 万枚 ETH，价值约 3825 万美元。
此次提现共涉及五笔转账，其中单笔最大的是从某 Binance 热钱包划出 8000 枚 ETH。Santiment 的数据显示，本轮上涨之后，大市值加密货币 30 日市值与已实现市值（MVRV）比率出现显著变化，暗示市场正从一段被低估时期中重新平衡。
以太坊的 MVRV 比率——这一通过比较市值与已实现市值来衡量平均持币者盈利情况的指标——已从明显低估区间回升至轻微低估区间，目前约为 -5.5%。
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意义何在：美国买需回归
用于衡量 ETH 在 Coinbase 与 Binance 之间价差的以太坊 Coinbase 溢价指数，已重新站上零轴之上。整个 2026 年 1 月及 2 月上旬，该指数长期处于明显负值区间，一般被视为美国投资者买入压力偏弱的信号。
当前转正的读数反映出来自美国买家的更强需求，其中包括机构投资者。
「历史上多数 ETH Coinbase 溢价转正的时刻，随后都出现了上涨趋势，」一位分析师写道，「我们已来到一个关键拐点。」
衍生品交易者同样从这波行情中获利。OnchainLens 分享的数据表明，交易员 Machi 在 ETH 上开立的 25 倍杠杆多头仓位重新转盈，目前浮盈已超过 76 万美元。与此同时，巨鲸 pension-usdt.eth 了结其 ETH 与 比特币 (BTC) 的多头头寸，锁定约 116 万美元收益；而一名与 Matrixport 相关联的巨鲸则将原本 1550 万美元的浮亏，逆转为逾 200 万美元的实际盈利。