**罗宾侠（Robinhood）**公布第四季度净营收为12.8亿美元，低于市场预期的13.5亿美元——然而，在公司财报电话会上，最具意义的信号并非加密货币交易收入的不足，而是预测市场的迅猛崛起，成为分析师的首要关注领域，会中约30%的提问都围绕这一话题展开。
发生了什么：营收失利，焦点转移
第四季度业绩显示，加密货币交易收入约为2.21亿美元，低于预期的2.48亿美元，受此影响股价下跌约8%。但财报电话会本身却讲述了一个不同的故事。
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出，在20个分析师提问中，有6个与预测市场相关——“远远是第一大话题”。
他提到，行业整体成交量目前每月已超过100亿美元，大致相当于美国日均体育博彩投注规模。
Autonomous Research高级分析师Christian Bolu表示，从表面看业绩令人失望，但前景仍具建设性。“管理层的评论在2026年前的新业务增长管线方面相当积极，而且1月的交易量其实非常强劲，”Bolu在接受**雅虎财经（Yahoo Finance）**采访时表示。
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意义何在：战略转向在前方
Bolu直言不讳地谈到平台的未来方向。“从长期来看，我们认为事件合约和预测市场会成为比加密货币更大的业务板块，”他说，并补充称，罗宾侠的分发触达能力让其相较Kalshi和Polymarket等竞争对手拥有优势。
监管不确定性仍是最大的约束因素。
Sigel指出，是/否二元合约可能会归入CFTC对事件合约的监管权限，但与单一发行主体财务表现挂钩、具有连续收益结构的合约，则可能被视为SEC监管下、依据**多德-弗兰克法案（Dodd-Frank）**定义的“基于证券的掉期”。“目前尚无正式框架来厘清这条边界，这也是管理层提到需要‘监管宽松’的原因，”他说。
与此同时，罗宾侠披露，现在超过75%的客户支持案例由人工智能解决，其中包括此前需要持牌经纪专业人士处理的复杂问题。
公司也在对其工程研发流程进行自动化，预计仅在2025年就可节省超过1亿美元成本。市场评论显示，仍有逾80%的分析师给予该股“买入”评级。
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