XRP (XRP) 在多头爆仓加速后跌至 1.02 美元，即便在 ETF 资金流入 收紧代币供给并暴露现货需求疲弱的背景下也是如此。
要点概览：
- 杠杆买家失去主导、多头爆仓加速后，XRP 跌至 1.02 美元。
- ETF 持仓升至 9.3873 亿枚 XRP，尽管价格表现疲软，但仍在收紧可流通供给。
- 更持久的反弹依然取决于更广泛的现货需求能否回流市场。
XRP 爆仓情况
根据 Muriuki Lazaro 撰写、Saman Waris 审核的分析，在杠杆买家失去对市场的控制权后，Ripple 的 XRP 出现下跌。
代币先是回落至约 1.07 美元，随后在 6 月 25 日触发近 900 万美元的多头爆仓。其中 Binance 占约 450 万美元，显示出单一交易所上曾经累积了多大的杠杆头寸。
随着被动抛售蔓延，衍生品交易者选择减仓，而不是加新仓位。
报告援引 CryptoQuant 数据称，Binance 未平仓合约降至约 2.05 亿美元，创 3 月 22 日以来新低，而 Bybit 未平仓合约也降至约 1.85 亿美元。两者同步回落，表明投机性泡沫已被挤出，这可以缓解下行压力，因为脆弱的多头不再排队等着被强平。
不过，较低的杠杆水平本身并不能带来反弹。要将“止跌企稳”转变为“更强反弹”，需要有新的买家来接替被清算的仓位。
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XRP ETF 动向
XRP Insights 的数据显示，尽管价格走弱，ETF 需求正在减少可用的 XRP 供给。
在第 26 周，净流入达到 482 万枚 XRP，使 ETF 总持仓增加近 10%，至 9.3873 亿枚 XRP。该余额约占流通供给的 1%。
每一次新的 ETF 份额创建都需要在现货市场买入 XRP，这会从公开市场中拿走代币，并在需求持续时限制可供抛售的库存。
问题在于，更广泛的现货参与并未同步放量。这种错配使价格持续承压，并在机构累积增加的同时，将 ETF 估值从逾 10 亿美元压低至 9.89 亿美元。
当前的市场结构取决于 ETF 买盘是否能遇到更强的现货需求。如果缺少这一“第二条腿”，供给收紧可能会在幕后继续进行，却难以立刻推动突破。XRP 最近一波下跌也延长了其疲弱阶段，把代币从更高的支撑区间一路压向 1 美元附近，使近期行情成为一次测试：机构资金能否抵消现货市场的犹豫。
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