摩根士丹利（Morgan Stanley）周二在美股挂牌两只加密资产业内“超低费率”新品—— 现货以太坊 (ETH) 与Solana (SOL) 交易型信托基金， 管理费均为 0.14%，并将 95% 的链上质押收益返还给基金份额持有人。
重点速览
- “Morgan Stanley Ethereum Trust”和“Morgan Stanley Solana Trust”已在 NYSE Arca 启动交易，对应代码分别为 MSSE 与 MSOL。
- 0.14% 的赞助人费用让两只产品在各自赛道上成为当前费用最低的现货工具，压低了 Grayscale 与富兰克林邓普顿的定价。
- 以太坊信托计划将最多 80% 的资产用于质押，Solana 信托则拟将全部代币参与质押。
以太坊与 Solana 现货 ETF 登陆 NYSE Arca
这两只以信托结构运作的产品已在 NYSE Arca 挂牌，代码分别为 MSSE（以太坊）与 MSOL（Solana）。 它们的管理费同为 14 个基点，均直接持有标的代币现货，而非期货或掉期等衍生品合约。
产品表现将跟踪 CoinDesk 编制的以太坊与 Solana 基准价格指数， 该指数汇总多家主流现货交易平台的成交数据，并在每个交易日纽约时间下午 4 点进行结算。
在费用方面，两只新基金直接“下砍”竞争对手的价格： 摩根士丹利 0.14% 的费率低于 Grayscale Mini Ethereum Trust 的 0.15%， 也低于 Franklin Templeton 所属 Solana 产品的 0.19%， 后两者此前分别是以太坊与 Solana 细分市场的费率“领跑者”。
按规模计，品类中体量最大的 BlackRock iShares Ethereum Trust 当前收费 0.25%， 几乎是摩根士丹利此次新品费率水平的两倍。
真正拉开差距的是质押策略。MSSE 计划将其持有的以太坊中 50% 至 80% 用于在主网上参与质押， 目标捕捉约 1.7% 的基础质押年化回报； 而 MSOL 则计划将所持 SOL 全部质押，当前市场年化水平约为 3.4%。
所获质押收益中，95% 将按比例返还给基金持有人， 剩余 5% 用于支付验证人相关服务费用，参与方包括 Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure 以及 Coinbase 加拿大子公司。
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Balchunas：这是迄今最便宜的加密 ETF
彭博资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 在社交媒体上确认了这两只基金的首发， 并直言它们是各自类别中“史上费率最低”的加密现货产品。
两只基金启动交易时均发行 5 万份受益凭证，资产规模略高于 100 万美元。 这距离摩根士丹利今年 1 月向监管机构递交产品注册文件、并持续修订申报文件，约过去了半年时间。
摩根士丹利投资管理 ETF 全球负责人 Ally Wallace 表示， 公司旗下各类 ETF 产品合计管理资产已超过 140 亿美元。 负责数字资产策略的 Amy Oldenburg 则指出， 客户越来越倾向将数字资产视为多元资产配置组合中的“常规一环”，而非边缘配置。 不过，两位高管均未对这两只新基金给出具体资产规模目标。
摩根士丹利真正的优势在于渠道与体量。公司约有 1.6 万名财富顾问， 共同管理逾 9 万亿美元的客户资产；同时还控股零售券商 E*TRADE—— 对于许多竞争对手而言，后者是需要“租用入口”的零售流量平台。
比特币信托奠定摩根士丹利加密产品模板
摩根士丹利早在 4 月 8 日就已试水这一模式： 当日，“Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust” 作为首只由美国大型银行发行的比特币现货基金正式挂牌交易。
该产品同样采用 0.14% 的管理费结构，上市首日即吸金逾 3300 万美元。 到 7 月 24 日，其资产规模已攀升至 3.91 亿美元以上， 期间比特币价格在 6.4 万美元附近震荡，且部分竞品基金持续录得资金净流出。