比特币（Bitcoin，(BTC)）在 Coinbase 的溢价指数已连续90天处于负值区间，显示来自美国的买盘动力持续偏弱，也让市场在技术层面更容易承压下行。
要点概览
- 比特币 Coinbase 溢价指数已连续90天为负，报道时读数约为 -0.1066%。
- 比特币自5月约 7.9 万美元高位回落至 62,923.64 美元，动能指标整体维持疲弱。
- Glassnode 指出，现价下方的买盘流动性正在流失，价格对新一轮抛压的敏感度上升。
美国市场需求信号偏弱
有媒体报道，在比特币多次冲击却未能重返5月曾触及的 7 万美元关口之际，Coinbase 比特币溢价指数已连续三个月维持负值。Coinglass 数据显示，报道时该指数约为 -0.1066%。
该指数对比 Coinbase 与 Binance 上的比特币成交价。读数为负，意味着 Coinbase 报价相对 Binance 存在折价，通常被视作美国现货买盘力量偏弱的信号。
报道时，比特币最新价约为 62,923.64 美元，较5月接近 7.9 万美元的高位明显回落；在这段时间内，相对强弱指标（RSI）大多停留在中性线下方，显示多头动能不足。布林带亦反映波动率持续偏高。尽管如此，据 AMBCrypto 引用的数据，自6月中旬以来，巨鲸地址仍额外增持了约 54,000 枚比特币。
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下行风险与流动性缓冲减弱
Coinbase 溢价长期处于折价区间，本身尚不足以直接宣告熊市来临或机构资金撤退，但与其他指标叠加后，进一步强化了一个判断：美国现货买家迄今尚未提供足够的增量需求来扭转下跌走势，而价格动能也同步偏弱。
Glassnode 的链上与订单簿分析显示，比特币现价下方的买盘支撑正在被侵蚀，此前在6月尤为明显的一批集中买单如今有所消退。
这类买单曾在价格下探时形成“流动性缓冲垫”，为潜在卖盘提供对手方，从而在一定程度上减缓跌势。随着这块缓冲区间被削弱，市场深度变浅，若出现更大规模抛售，比特币价格可能较以往更快被向下推动。
目前的数据并未显示“崩盘迫在眉睫”，但结构上意味着：当价格下行时，阻力可能小于过去，向下波动的空间和速度都可能加大。
这一市场格局，出现在比特币自5月约 7.9 万美元回落至接近 6.3 万美元之后。其间虽然巨鲸持续逢低吸纳、价格多次尝试反弹，但始终未能有效站回 7 万美元上方。
比特币久攻 7 万美元不克，凸显出：若缺乏持续而广泛的现货买盘，仅靠大额钱包的阶段性增持，难以支撑一轮具有延续性的趋势性修复。
