高盛最新统计显示，截至10月15日，全球主动选股对冲基金在一波接一波的AI概念股抛售中累计下跌2.9%，而重仓亚太市场的股票多空基金同期回撤高达6.8%。
关键数据
- 截至10月15日当周，全球主动选股基金下跌2.9%，但年内仍累计上涨14.3%
- 10月上半月，聚焦亚洲的管理人下跌6.8%，主要受半导体股急挫拖累
- 通胀、融资成本上升以及对AI投资回报的质疑，叠加放大市场压力
高盛报告细节
据**路透社**10月16日报道，高盛主经纪业务在一份客户报告中指出，本轮调整重创基本面驱动的股票多空策略——这些基金通过做多看好个股、同时做空看淡标的来获取超额收益。尽管近期回撤明显，该类策略今年以来整体仍上涨14.3%。
刚过去的周三再次成为“血洗日”：
- 全球主动选股基金当日下跌0.9%
- 亚洲股票多空基金单日下挫2.6%
- 科技主题基金下跌2.0%
- 量化多空与多策略基金各自回撤约1%
伤害最重的市场集中在半导体权重较高的亚洲股市。韩国KOSPI指数周四暴跌8%，创下六个月新低；台湾股市单日跌幅超过3%。受此拖累，亚洲股票多空基金在10月上半月累计回撤6.8%，回吐了自6月底高点以来超过一半的盈利。
高盛指出，此轮回调部分源于美国通胀数据超预期，市场因而重新定价未来加息路径，利率上行预期升温。同时，投资者开始质疑，巨额投入AI基础设施能否在合理时间内兑现现金回报，从而支撑当前估值。
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AI投资风险集中暴露
本轮下跌暴露出多种策略间的共同脆弱点：即便已经通过多空对冲降低单只股票风险，只要持仓高度集中于同一行业或主题，一旦板块系统性回调，组合仍难逃整体受挫。不过，近期一周的回撤尚未抹去全球主动选股基金在2026年的累积收益。
Wilson Asset Management投资组合策略师Damien Boey于10月13日对路透社表示，剧烈波动的债券收益率正在更广泛地重定价各类资产。他认为，AI相关资本开支可能放缓，部分公司盈利或将承压，但并未预判整个AI产业将出现“硬着陆”。
与此同时，**贝莱德（BlackRock）**旗下研究部门本周下调美国股市评级至“中性”，理由之一正是围绕AI基础设施开支的不确定性可能引发波动，其资产配置更偏好短久期美债。
**国际货币基金组织（IMF）**10月13日也警告称，一旦AI相关资产出现估值回调，冲击有可能外溢至全球金融体系。
高盛补充说，今年2月4日、7月28日和10月15日，三大主流对冲策略的单日跌幅都超过0.8%。而从新冠疫情爆发到2025年底，高盛的统计中从未出现这三类策略在同一交易日同步遭遇如此幅度下挫的情况。
