GENIUS 法案签署生效一年后，稳定币已逐步确立其在企业支付中的合规地位。 不过，多位行业高管指出，下一阶段能否真正起飞，将取决于监管能否 把发行规则进一步落地为可操作的银行与结算基础设施。
该法于 2025 年 7 月 18 日签署，首次为美国“支付型稳定币”建立联邦监管框架。 法案要求发行人以 100% 高质量资产（如美元存款或短期美债）全额备付， 每月公开披露储备情况，并遵守反洗钱与制裁合规要求。
稳定币扩容提振企业信心
法案落地后，市场规模快速扩张。
数字商会（Digital Chamber）数据显示，全球稳定币市值在 2026 年已升至 3150 亿美元，高于 2025 年初的 2060 亿美元；2025 年全年全球稳定币 交易额接近 35 万亿美元。基于现实世界支付的稳定币交易在一年内翻倍， 达到 3900 亿美元。
对支付公司而言，最大变化来自信心的逆转。
“GENIUS 法案实施一周年已经充分证明，它为稳定币的采用带来了 明显而积极的拐点，尤其是在企业端。”全球合规加密支付机构 Triple-A 首席执行官 Eric Barbier 在接受 Yellow.com 采访时表示。
在法案出台前，美国境内稳定币的法律与监管定位模糊，令企业望而却步—— 尤其是大型企业，任何新支付手段都要通过财务、法务、合规以及合作银行 多重审批。
“一年过去，法案不仅带来了监管明朗性，也把稳定币推向主流舞台。” Barbier 说。
他表示，专注于稳定币支付解决方案的 Triple-A 正看到越来越多企业， 要么开始认真评估稳定币，要么已着手把稳定币接入为一种新的支付方式。
在 Triple-A 自身业务中，变化最直观的是大型企业客户的销售周期 “显著缩短”，更多企业通过其平台开通稳定币支付。
“在一套清晰框架之下，稳定币正迅速被视作值得信赖的新增支付轨道， 尤其适用于跨境贸易场景。”他补充道。
发行规则清晰，但远远不够
一周年节点也暴露出 GENIUS 法案解决问题的边界。
对跨境支付机构而言，法案明确了谁有资格发行支付稳定币、 以及必须遵守何种储备标准。但它没有完全回答：这些稳定币应如何在 银行业体系内流转？当受监管银行、支付机构与数字资产公司互动时， 责任主体究竟如何划分？
“GENIUS 法案生效刚好一年，这个时间点非常适合作为里程碑， 看清行业已经走了多远，以及接下来还有多长的路。”跨境金融服务公司 Trace Finance 销售与合作负责人 Diogo Cassinelli 称。
“稳定币发行终于有了联邦级框架，这是里程碑式突破。”他表示， “但对做跨境支付结算的运营方来说，发行清晰度从一开始就只解决了一半问题。”
金融稳定理事会（FSB）亦曾警告，稳定币在全球跨境支付中仍属边角角色。 FSB 估算，2024 年全球跨境支付规模约 200 万亿美元， 而 2025 年基于稳定币的跨境支付在部分统计口径下不足总量的 0.2%。
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Cassinelli 认为，关键缺口在于缺乏一套各家银行都能依赖的统一法律标准， 指引其如何与稳定币支付公司合作。
“在跨境支付业务中，每建立一段新的银行合作关系，都要一次次单独说服 对方：我们的业务是合规的。因为目前没有一部统一法律，能让银行 直接拿来作风险依据。”他说。
这一过程常常让本应以“周”为单位完成的对接，被拉长到“数月”， 而每进入一个新市场、接入一家新银行，都要重复同样的成本。
在他看来，这正是 CLARITY 法案可能发挥作用的地方。
“如果 CLARITY 能通过，最大的释放就是速度。”他说， “一套明确的联邦框架，意味着银行和支付机构可以更快地说‘可以做’， 因为合规问题已经在联邦层面被回答了，而不再是每家机构各自拍板。”
他补充称，CLARITY 将为大型机构提供使用稳定币进行资金流转的通道， 同时为初创公司描绘出围绕这些机构搭建产品的更清晰“路线图”。
规则手册仍未完工
GENIUS 法案实施一年的现实，也凸显了立法“加速”与监管“落地” 之间的落差。
“一年下来，GENIUS 法案在‘正名效应’上无疑是成功的。” 风险投资机构 Verda Ventures 合伙人 Alex Witt 表示。
他指出，稳定币整体市值已突破 3000 亿美元，交易量大致翻了四倍， Fidelity、Ripple（XRP）等机构玩家 获批牌照，Tether（USDT）也通过 与 Anchorage 合作、推出 USA₮ 完成“在美本土化”。
但 Witt 认为，法案在执行层面明显落后于市场节奏。
“监管执行严重掉队：原本应在 2026 年 7 月 18 日前完成规则定稿的 六家机构，没有一家交出最终版本。市场被迫继续依赖旧有披露框架运转， 而牌照发放和联储账户准入等关键决定，却在规则手册尚未成形前， 已在‘悄然选边站队’。”他说。
规则制定成下一轮稳定币“大考”
监管“写规则”的工作目前仍在推进之中。美国货币监理署（OCC） 已发布拟议规则，就合格支付稳定币发行人的储备管理、赎回机制、 资本要求、托管和合规义务等提出具体安排。该文件还引用私营部门预测， 指出 2026 年稳定币总发行规模可能达到 5000 亿美元。
据《巴伦周刊》（Barron’s）报道，在一周年截止日前数日，美联储仍在 为稳定币规则草案进行最后准备，拟向公众征求意见。
Witt 表示，多项关键议题尚待解决，包括“稳定币不得向持有人付息”的 收益禁令，以及 2027 年 1 月生效的“兜底条款”等时间节点。
“这部法案真正的考验，其实是接下来的六个月，而不是已经过去的这一年。” 他指出。
对 GENIUS 法案而言，首个年度已经为稳定币赋予法律正当性， 并大幅拉近与企业大规模采用之间的距离。而第二年则将检验， 这种“正当性”能否进一步演化为可依赖的支付和结算基础设施。