比特币 (BTC) 主导率在接近60%区域出现回落，动能信号指向可能的资金轮动，或将重演2017年和2021年的山寨币行情。
比特币主导率在60%附近失速
根据 CryptoQuant Quicktake 的一则说明，BTC.D 指标在最近一轮市场扩张期间测试60%区域后，已经开始走弱。
这一放缓暗示，围绕比特币的资金集中度或正在松动。
在主导率图表上，RSI 和 MACD 均给出偏空信号，本周刚刚出现新的死叉。
Bloomingbit 的报道指出，这次走势可能标志着结构性转变，而不仅仅是一次常规回调。
CryptoQuant 分析师 CryptoOnchain 表示，公司的“山寨币成交量上升趋势”指标已被触发——当中心化交易所上山寨币30日成交量突破365日均值时，该指标会发出信号。
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山寨季信号与 BTC 控制力的碰撞
过往周期解释了这些信号为何重要。2017年期间，BTC.D 从接近95%一路跌至约35%，以太坊 (ETH) 和小市值代币承接了流动性，引爆了加密史上最强劲的山寨币行情之一。
类似的格局在2021年再度出现，当时主导率先触及70%，随后跌破40%，而比特币价格则推进至6万美元附近。
选择性轮动已经在部分板块显现。
Solana (SOL) 和 SUI (SUI) 近期录得双位数涨幅；DefiLlama 追踪的稳定币供应则高于3200亿美元，表明场外观望资金依然充裕。
然而，大部分交易活动仍偏向杠杆交易，而非持续的现货买入。山寨季指数目前约为35，远低于通常用来确认全面轮动的75阈值。
为何这一次可能会失灵
比特币在整体加密货币总市值中的占比收于60.88%，向上突破了一个持续八个月的震荡区间——在该区间内，从2025年8月至2026年4月，BTC.D 一直维持在58%至60%之间。
下一处重要阻力区域在约66.06%，即上一个周期高点附近。
对试图博弈“历史重演”的交易者而言，历史同样存在反向例证。
2021年初，当主导率爬升至接近70%后，每当市场流动性收紧，资金都会短暂回流比特币和稳定币；而在2022年的反转中，山寨币成交量占比在数月内跌破0.20。若要让山寨币真正“接管方向盘”，相关指数需要突破50，同时 BTC.D 跌破分析师所指出的59.63%支撑区间。
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