向投资者夸大自身人工智能能力的公司，正面临不断上升的证券诉讼风险，以及监管机构即将展开的执法攻势。
“AI 洗白”对资本市场意味着什么
《财富》的文章将 AI 描述为一个同样关乎资本市场而非仅仅是技术的故事。该报道同时出现于一篇 Bloomberg opinion piece，后者评估 Sullivan & Cromwell 在法庭文件中使用含有 AI 生成错误的内容，削弱了围绕 AI 法律工具“提高生产力”叙事的可信度。
当 AI 叙事推动股价估值时，被夸大的说法就可能构成证券违规行为。贝克·麦坚时（Baker McKenzie）已向客户提示，监管机构如今对 AI 能力披露的审查力度，已与对财务预测的审查相当。美国证监会（SEC）此前已经对发布误导性 AI 相关声明的公司采取过执法行动。
Sullivan & Cromwell 的事件则增加了另一重维度。
该所在提交给曼哈顿美国破产法院首席法官的文件中，出现了不准确的 AI 生成内容，随后不得不向法官道歉。此事成为一个高风险专业场景中，AI 生产力承诺失灵的高调案例。
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背景
SEC 最早在 2023 年就开始警告“AI 洗白”的风险。到 2024 年，已有两家投资顾问因虚假宣称采用 AI 驱动的投资组合管理而与监管机构达成和解。
随着 AI 叙事逐渐成为推动上市公司估值的主导力量，这一执法模式加速演变。贝克·麦坚时 2026 年的分析指出，本轮诉讼浪潮正进入一个新阶段：除了监管执法外，私人原告发起的集体诉讼也开始涌现。这与 ESG“洗白”诉讼的轨迹相似——从监管警示发展到积极的证券索赔。
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对加密领域 AI 叙事的影响
加密货币行业同样暴露在“AI 洗白”的风险之下。2024 和 2025 年间，已有数十种代币以“AI 代理”或“AI 基础设施”叙事发行。
部分项目提出的能力主张尚未获得独立验证。随着传统资本市场对 AI 披露的监管框架趋紧，类似的审查力度很可能会延伸至那些将 AI 视为核心价值驱动因素的代币发行方和加密公司。目前尚未有针对加密领域 AI 项目的专项执法行动被公开宣布。
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