预测市场平台 Kalshi 宣布，将于 2026 年 4 月 22 日在美国推出加密货币交易服务，其中包括永续期货合约。
此举将使 Kalshi 成为美国零售与衍生品加密市场中 Coinbase 的直接竞争对手。
永续合约作为切入点
永续期货是全球交易最为活跃的加密衍生品。通过以这一产品为先，Kalshi 正在 targeting 具有经验的交易者，而不是从现货交易起步。该合约形式允许交易者在无到期日的情况下持有杠杆头寸，并通过资金费率机制结算盈亏。
Kalshi 已在美国运营受监管的预测市场，这使其拥有既有的合规基础。这一架构可能降低新进入者在推出衍生品时通常面临的监管阻力。
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对 Coinbase 的竞争压力
Coinbase 目前在美国零售加密交易量方面处于主导地位，并已通过其国际交易平台进入衍生品市场。Kalshi 若在本土推出永续合约，将直接争夺同一批交易者。预测市场现有的用户社区，为其提供了一批已熟悉事件合约的“暖启动”用户。
Fortune 在另一篇报道中指出，投资者目前对 Polymarket 的估值比 Kalshi 低 70 亿美元，其中加密相关服务被视为造成差距的关键因素。Kalshi 宣布进军加密业务，可能进一步拉大这一估值差距。
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背景
Kalshi 在与 美国商品期货交易委员会（CFTC） 进行多年法律博弈后，获得在美国运营事件合约的监管批准。该案于 2024 年以 Kalshi 胜诉告终，确立了政治事件合约在美国商品法框架下的合法地位。此后，公司大举扩张其产品线。增加永续加密期货，将成为其走出原有预测市场定位的最大一步。据报道，随着产品范围的扩大，公司的估值已升至高于 Polymarket 的水平。
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