比特币 (BTC) 尽管本周重新收复 7 万美元关口，其当前熊市阶段在完成之前，可能还会再下跌一段，根据 Alphractal 创始人 若昂·韦德森（Joao Wedson） 的观点。
韦德森的链上预警
在 4 月 10 日的一篇 X 帖子中，韦德森指出了一个特定的链上信号：投资者价格（Investor Price）跌破长期持有者实现价格（Long-Term Holder Realized Price，LTH Realized Price）。投资者价格追踪的是经济上活跃币的平均成本。当该指标跌破长期持有者的成本时，意味着新进资金的入场价格低于老牌投资者。
韦德森表示，这一模式通常出现在分配阶段之后，此时需求减弱，边际买家退场。
「从历史上看，当价格接近或跌破长期持有者的成本价时，他们的抛售意愿会降低，」他在 X 上写道。「这一信号表明，比特币价格很可能还会出现最后一轮深跌。」
目前，LTH 实现价格似乎正突破投资者价格之上。
这表明一个阶段性转换：弱手退出，强手吸收抛压——但吸收过程比往常更缓慢，这也解释了为何在这些时期，比特币往往会进入一个中期的盘整与吸筹区间。
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比特币的「中期重置」
在投资者价格低于 LTH 实现价格的环境下，反弹行情往往容易受阻，难以持续。寻求在成本价附近出逃的卖方会在上方形成抛压，限制价格上行，强化横盘甚至偏弱的走势，直到新的增量需求出现。
韦德森将当前结构描述为更像一次「周期中段的重置」，而非真正的最终底部。市场似乎正在消化此前的过度上涨，并重新平衡整体成本结构，同时代币逐步流向耐心度更高的持有者。「当前环境更有利于以时间为主导的震荡吸筹，而不是动量驱动的快速扩张，」韦德森写道。
BTC 价格在 7 万美元上方剧烈波动
比特币在 4 月 7 日突破 7 万美元，受益于中东地缘政治紧张局势缓和以及更广泛市场波动性的放缓。
在此之前，比特币自 2 月接近 6 万美元的低点持续反弹，现货 ETF 的资金流入在 3 月和 4 月初提供了稳定的机构需求。BTC 曾短暂触及 7.3 万美元后回落，7 万美元自此更多充当「争夺中的支撑区」而非已被确认的坚实底部。
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