比特币 (BTC) 可能会滑向其 53,600 美元的已实现价格，因为链上需求已跌至四年多来的最弱水平。
要点概览：
- CryptoQuant 将比特币潜在底部定位在 53,600 美元，即其已实现价格与历史熊市标志位。
- 上周总需求减少了 652,000 枚 BTC，为 2022 年 1 月以来最陡峭的收缩。
- Checkonchain 显示，比特币当前处于其历史估值区间的底部 10%，徘徊在 200 周均线附近。
CryptoQuant 关注 53,600 美元底部区间
CryptoQuant 警告称，最糟糕的情况可能仍在前方。该机构将比特币的已实现价格锚定在约 53,600 美元附近，称其为历史上用来确认熊市底部的关键水平。比特币上一次跌破这一价位是在 2022 年末 FTX 崩盘期间，随后价格迎来反弹。研究主管 Julio Moreno 将这一读数视为“估值底部候选”，而非已被确认的底部，并强调投资者的已实现亏损仍远低于往期周期底部时记录的峰值。
需求数据则更为严峻。上周现货与期货合计总需求下降了 652,000 枚 BTC，为 2022 年 1 月以来最大单周收缩；同时，ETF 30 日需求增量转为负值，减少 74,000 枚 BTC，为 2024 年现货基金推出以来最疲弱的读数。
相关阅读： Cardano Whales Roar Back To Life As ADA Tests Multi-Year Lows
Checkonchain 解读底部信号
Checkonchain 显示，比特币正徘徊在其 200 周移动均线附近。历史上，这一价格区域仅在最深、持续时间最长的熊市阶段才会被触及，也是长期持有者承压最重的时期。该读数将比特币推入其整个历史估值区间的底部 10%，这种折价在以往周期中通常只会在对价格极度敏感的卖家几乎被完全洗出市场之后才会出现。加密恐惧与贪婪指数已经跌至 9，较上周的 11 和一个月前的 48 进一步走低，但已实现亏损表明，完全的投降式抛售尚未到来。
宏观压力同样雪上加霜。美国 5 月消费者价格同比上涨 4.2%，为 2023 年以来最快增速；Wirex 的 Yves Renno 表示，美联储 6 月 16 日至 17 日的议息会议，可能会推动比特币上探 68,000 美元，或将其再度打压至 60,000 美元下方。
Cowen 坚持四年周期理论
Benjamin Cowen 坚持认为，比特币的四年周期依旧有效，他预计本轮底部可能出现在 10 月附近，与 2014、2018 和 2022 年中期选举年所见的疲弱走势相呼应。他将近期反弹视作一个逆势反弹，比起 2022 年周期低点之后出现的 46% 反弹要明显疲弱，并警告当前结构仍然偏向谨慎。他认为，更具规模的下行风险依旧在前方潜伏。
本轮回调已相当惨烈：自 10 月第一周在接近 126,080 美元创下历史新高以来，比特币市值已蒸发逾半。
上周，该币种跌破 60,000 美元，为 2024 年以来首次，随后又在创纪录的 ETF 资金流出背景下，艰难反弹回到约 62,150 美元。自 5 月中旬以来，ETF 几乎持续净流出，仅有一天录得资金流入，机构资金持续被抽离。
下篇阅读： OpenAI Targets Anthropic With Price Cuts Ahead Of A Pivotal IPO