Bitcoin 年初至今已下跌 7%，使这枚加密货币自 2014 年以来仅第四次面临年度亏损。此前，比特币仅在 2014 年、2018 年和 2022 年这三个已经被确认的熊市年份收跌，这让人们对当前市场结构与动态产生疑问。
发生了什么：市场暴跌引发系统性担忧
市场观察人士指出，10 月 10 日是关键时点，当天比特币暴跌 10%，在大约 24 小时内蒸发逾 1.2 万美元，构成今年行业内最大的一次杠杆清算事件。
分析师 Max Crypto 对 10 月暴跌的深层原因提出质疑，他指出，交易所和做市商公开声称一切运作正常，但价格走势却显示出大型机构持续的抛压。
他在 12 月 23 日于社交媒体平台 X 上写道：「这真的开始有点像 Luna 事件，当时所有人都说没事，最后却以极其糟糕的方式收场。」
投资者 George Bodine 将 10 月 10 日的暴跌形容为「我们走到今天这个位置的关键时刻」，并补充说，他称之为「Crashtober」的那次事件仍在影响市场情绪。暴跌发生时，黄金和白银正处于历史高位。「我从未见过比特币的基本面像今年这样强劲，」Bodine 表示。
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为何重要：心理创伤仍未修复
加密分析师 Scott Melker 表示，10 月的暴跌「暴露了仍未解决的问题，这就是为什么即便到现在市场依旧感觉很糟糕」。他指出，受损的流动性以及做市商更为谨慎，仍是持续存在的难题。
Melker 指出，山寨币没有出现真正的复苏行情，在比特币走弱时随之下跌，却没能吸引到新的资金流入。
这种模式表明资金正在彻底流出加密市场，而不是在不同资产间轮动。「10 月 10 日在心理层面打破了某些东西，」他说。「在流动性、参与度和信心重新汇聚之前，反弹都会显得脆弱，而抛售会显得迅猛。」
分析师 CrediBULL Crypto 则提出了相反观点，他将此次事件描述为「一次大规模去杠杆事件」，而非结构性损伤。
自 10 月以来，整体未平仓合约规模有所下降，显示出市场对永续合约头寸的信心减弱。「系统中杠杆减少并非坏事，这只意味着下一波上涨行情会比前一波更可持续，」该分析师表示。
截至发稿时，比特币报 86,844 美元，日内下跌。