尽管价格下跌，比特币 ETF 吸引创纪录资金流入，显示投资者偏好转变

BlackRock Inc. 的现货 Bitcoin（BTC）交易型开放式指数基金（ETF），在年内资金净流入排名中似乎已成为第六大 ETF。

尽管全年录得 9.6% 的亏损，该基金仍吸引了约 254 亿美元的净流入。

根据彭博情报分析师 Eric Balchunas 提供的数据，IBIT 是排名前列的 ETF 中唯一一个回报为负的产品。

价格表现与投资者需求之间的反差，显示出资本通过受监管工具获取加密货币敞口的结构性变化。

发生了什么

该基金的排名已超过包括 SPDR Gold Trust 在内的多只成熟产品。

黄金在同一时期实现了超过 64% 的回报。

但 IBIT 吸引的资金却多于以黄金为支撑的基金。

投资者似乎在价格回调期间选择加仓，而不是对短期价格波动做出情绪化反应。

与传统“业绩驱动型资金流”背离的情况，表明比特币 ETF 正进入一个新阶段。

资金需求现在似乎对每日价格波动不再那么敏感。

Vanguard Group（先锋集团） 近期向加密货币 ETF 开放其交易平台，尽管该公司对比特币仍持怀疑态度。

公司全球量化股票负责人 John Ameriks 曾将比特币比作“数字 Labubu”——一种收藏型毛绒玩具——而非能产生现金流的资产。

与此同时，CryptoQuant 的链上数据显示，新进入的大型投资者正在重塑比特币的成本基础。

被归类为“新鲸鱼”的地址，如今已占比特币已实现市值的近 50%。

这与 2025 年之前形成鲜明对比，当时新鲸鱼最多只占已实现市值的 22%。

持续的资金流入表明，尽管价格走弱，机构对受监管比特币敞口的信心依旧稳健。

贝莱德的品牌与渠道优势，降低了传统投资者进入加密货币市场的门槛。

如果 IBIT 能在收益为负的一年里吸引逾 250 亿美元资金，那么在牛市环境下其潜在的增量资金空间将更加可观。

已实现市值构成的变化，同样意味着市场结构正在发生根本性转变。

新鲸鱼正以更高价格水平一次性投入大量资金，而非像以往牛市那样在低位缓慢建仓、再逐步派发。

这种模式更像是重塑比特币整体成本基础，而不是单纯的投机换手。

持续的 ETF 净流入与新增机构资本相结合，为市场提供了独立于每日情绪波动的结构性支撑。