Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 认为，锚定偏差正让传统和加密投资者都无法认清华尔街向基于区块链的基础设施转移的真实规模。
发生了什么：代币化加速
Hougan 在其最新备忘录中梳理了一系列进展，他认为这些进展体现了传统金融与区块链技术互动方式的根本性转变。SEC 主席 Paul Atkins 启动了“Project Crypto”，这是一个旨在为链上市场现代化证券监管的全委员会项目。
BlackRock 首席执行官 Larry Fink 表示，行业正进入“所有资产将被代币化”的早期阶段。BlackRock 随后通过在 Uniswap (UNI) 上推出其 20 亿美元的 BUIDL 代币化国债基金来兑现这一表态。
Apollo 将其 7000 亿美元的多元化信贷基金在六条区块链上实现代币化，并宣布计划收购 Morpho 的股权。包括 JPMorgan、美国银行（Bank of America）、花旗（Citigroup） 和 富国银行（Wells Fargo） 在内的大型银行正在讨论联合发行一种稳定币，而 JPMorgan 已经在 Base 上推出了一种存款代币。富达（Fidelity） 正在招聘一名 DeFi 金库经理。
尽管有这些举措，Hougan 表示传统投资者并未真正意识到这些变化。他补充说，即便是加密投资者，也因多次听到“机构采用”的说法而产生疲劳感。
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为何重要：认知与现实的落差
Hougan 指出，锚定偏差——即人们倾向于过度关注最初获取的信息——是投资者错失他所称“金融基础设施最大转变之一”的核心原因。
他提到，从 2020 年到 2025 年，代币化的现实世界资产大幅增长，但市场仍在争论价值究竟会流向哪些主体：是像 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 这样的公链 Layer 1 网络，像 Canton Network 和 Tempo 这样的准私有链，DeFi 代币，还是在该领域构建产品的公司。
Hougan 写道：“当共识叙事已经陈旧，而现实早已发生改变，但投资者仍被旧故事所束缚时，往往会出现最大的阿尔法机会。如今的加密市场正处于这样的阶段。”
他在备忘录结尾强调，这种错位更像是一种投资机会，而不只是单纯的市场失灵。他写道，在“人们以为加密世界正在发生什么”和“实际正在发生什么”之间存在巨大的差距，并认为这一差距更有利于构建对整个领域的广泛敞口，而不是试图挑选少数赢家。在他看来，这一结构性转变正被错误定价。“如果你能看清它的本质，就会发现其中蕴含着大量机会，”他写道。
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