比特币 (BTC) 在过去七天内大约上涨 3.5%，而黄金则自近期高于 5,400 美元的高位回调了近 8%。这种走势分化，引发了市场对链上累积信号、Coinbase 上美国买盘溢价回归，以及自 2 月中旬以来多次压制反弹的关键 70,000 美元阻力位的关注。
发生了什么：美国买盘需求回归
衡量 Coinbase 与离岸交易所之间比特币价差的 Coinbase 溢价指数，在 3 月 2 日首次于 3 月转为正值，读数为 +0.00283。
在此之前，从 1 月 15 日到 2 月 23 日，该指数接近 40 天持续为负，反映出在自 90,000 美元上方回调过程中，美国投资者与机构持续抛压。溢价在 2 月 24、25 与 26 日转正，之后短暂回落，随后在 3 月 2 日再次转正——在大约一周内出现了四个溢价为正的交易日。
当溢价在 2 月 24 日首次转正时，比特币迅速反弹近 13%，多次测试 70,000 美元关口。该价位迄今仍是强劲阻力。
日线相对强弱指数（RSI）上的看涨背离进一步强化了这一观点。从 1 月 25 日到 3 月 1 日，比特币价格创出更低低点，而 14 日 RSI 却形成更高低点——这一形态通常与趋势反转相关。这一结构目前仍然完好。
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意义何在：黄金走弱，比特币稳住
黄金近期一度冲上 5,400 美元上方，但随后大约回调了 8%，一度短暂跌破 5,000 美元这一心理关口。目前金价在 5,170 美元附近交投，周线基本持平，约为 -0.05%。
宏观环境理论上应当更有利于黄金。受地缘政治紧张与供应担忧影响，布伦特原油价格已升破 78 美元，推升通胀预期。美元指数（DXY）也攀升至 99.076，一般而言这会对黄金和比特币都构成压力。
然而，比特币承受压力的方式与黄金截然不同。
从技术面看，70,000–70,100 美元区间与自 2 月 6 日低点起算的 0.618 斐波那契延展位重合，并自 2 月中旬以来压制了每一次反弹。若日线收盘价能站上 70,100 美元，将有望打开通往 72,200 美元（0.786 斐波）以及潜在的 74,900 美元（1.0 延展位）的上行空间。下方则以 67,200 美元为最近支撑，其下为 65,400 美元，以及更关键的结构支撑位 62,400 美元。
美国需求通过 Coinbase 溢价回归、持有者加速累积、RSI 看涨背离保持完好，加上比特币相对黄金的强势表现，这些因素共同指向 70,000 美元这一决定性考验。一旦向上突破，该价位可能会将叙事从“抗压”转向“复苏”。
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