Cardano 的 ADA 代币在单日内上涨约 12%，价格从约 0.26 美元升至 0.29 美元上方，成交量接近平时的四倍。多重因素叠加，使这项在过去数月持续处于下行趋势的资产重新获得关注。
此轮上涨伴随着 Grayscale 提高 ADA 配置比例以及衍生品活动升温——不过，本轮反弹背后的基本面支撑存在不少保留和前提条件。
目前 ADA 价格依旧远低于 2026 年 1 月接近 0.42 美元的阶段高点，更是距离 2021 年的历史高位相去甚远。其网络层面的关键指标——活跃开发者数量、总锁仓价值（TVL）以及 DeFi 参与度——都尚未回到上一轮周期的水平。
发生了什么
交易时段内，ADA 的期货未平仓合约增加了近 30%，这表明有新的资金流入，而不仅仅是空头回补。
动量指标从超卖区间回升，但尚未触及超买水平，技术上仍为走势延续留下空间。目前关键阻力位大致位于 0.34 美元附近及 50 日均线。
来源报道所引用的链上数据 显示，在过去六个月中，大额 ADA 持有者累计增持了约 8.19 亿枚代币，其中包括价格走弱阶段的逢低买入。
另外，Coinbase 近期扩展了其基于 Morpho 的借贷产品，开始接受 ADA 作为抵押品，为最高 10 万美元 USDC 贷款提供担保，为持有者增加了一层边际用途。
Grayscale 的配置调整
Grayscale 已将其 Smart Contract Platform Select Capped Index 基金中 Cardano 的权重 提升 至约 20.20%，从此前的 19.50% 上调，使 ADA 成为该产品的第三大持仓，仅次于 28.53% 权重的 Solana 和 28.39% 权重的 Ethereum（ETH）。
此次权重调整是在数周内逐步完成的，而非通过一次性的集中再平衡完成。
该基金的管理资产规模约为 180 万美元，这意味着本次配置调整在资金流入上的直接影响极其有限，几乎可以忽略不计。
从目前公开信息看，此轮提升更像是指数再平衡机制的结果，而非主动的大额买入；Grayscale 也尚未就此次调整给出正式说明。
仍未解决的问题
在价格表现之外，Cardano 的隐私项目 Midnight 仍在开发中，已吸引部分早期合作伙伴加入，但尚未公布明确的上线时间表。
网络的 DeFi 生态与交易量仍低于上一轮周期高点，显示机构头寸配置与链上实际活动之间存在一定落差。
当前这轮 ADA 上涨，与更广泛的加密市场反弹同步——比特币周三突破 6.9 万美元——这使得将 Cardano 的独立驱动因素从整体风险偏好回升中剥离出来变得更加困难。
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