Michael Saylor 正面临来自市场评论员、黄金多头 Peter Schiff 和知名加密分析师的不断批评，此前 Strategy 披露已建立一项规模为 14.4 亿美元的储备金，并表示在特定市场条件下可能会出售 比特币（Bitcoin） under certain market conditions.
这一转向引发了关于其虚伪的再度指责，以及对 Strategy 长期偿付能力和资本战略的质疑。
发生了什么
在预测平台 Polymarket 显示 Strategy 在 2026 年 6 月 30 日之前出售比特币的概率上升至 30% 后，相关批评明显升温。
在此之前，公司 CEO Phong Le 表示，如果公司的市场净资产价值（mNAV）跌破 1，且无法再筹集资金，公司将考虑出售 BTC。这一表态与多年来强调“绝不清算公司比特币金库”的说法相矛盾。
作为 Saylor 最直言不讳的批评者之一，Schiff 将 Strategy 的最新举动称为其“最终毁灭”的信号，arguing 该公司“被迫卖出股票，不是为了买比特币，而是为了买入美元，仅仅是为了支付利息和分红义务”。
他还added，称这一“商业模式是骗局”，并把 Saylor 称为“华尔街最大的骗子”。
在 Strategy 股价大幅下跌后，市场分析师进一步放大了对其的审视。
The Kobeissi Letter noted 指出，Strategy 的市值已跌至 450 亿美元，比其持有的 65 万枚 BTC 金库价值低 100 亿美元；这些比特币当前总价值约为 550 亿美元。
即便扣除公司 82 亿美元的债务，MicroStrategy 持有的比特币净值仍比其当前市值高出约 18 亿美元。
股票价格与比特币持仓之间不断扩大的背离，令部分观察人士开始怀疑，投资者是否已经开始将更高的运营风险、潜在摊薄担忧，以及 Strategy 杠杆比特币策略的可持续性计入定价之中。
频繁就行业发表评论的 Jacob King 进一步加大了批评力度，accusing Saylor 背弃了自己一贯反法币的言论。
他认为，通过出售 Strategy 股票来建立新的美元储备，与 Saylor 长期以来宣称“比特币优于传统货币”的立场相矛盾。
“他们花了多年时间抨击法币一文不值，如今却实质上通过抛售股票来拯救自己，只为建立现金储备。”King 写道，并将这种做法称为“庞氏式行为”。
Schiff 还补充说，主流金融媒体会回避审视 Saylor 的策略，称他是“他们最喜欢的嘉宾”，并敦促投资者不要从“娱乐人士”那里获取投资指引。
这件事为何重要
Strategy 则将美元储备定位为稳定股息支付和提升信用状况的机制，并强调公司打算继续扩大其比特币持仓。
公司目前维持着价值约 590 亿美元的 BTC 储备，并表示这笔现金缓冲能帮助其在短期市场错配中周旋，除非出于股东利益的需要，否则不会出售比特币。
然而，股本被摊薄、BTC 抛售概率上升以及股价走低的组合效应，引发了自 2020 年 Strategy 启动“比特币优先”战略以来，Saylor 面临的最为集中的一波质疑。
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