Alphabet 股价周四重挫 4.4%，市值单日缩水约 2000 亿美元，导火索是外媒曝出 Google 再次推迟其旗舰大模型 Gemini 3.5 Pro 的正式推出。
关键点一览
- 周四大跌中，Alphabet 市值蒸发接近 2000 亿美元
- 谷歌确认 Gemini 3.5 Pro 及升级版 Flash 仍处于与合作伙伴联调阶段
- 编码表现不达标，旗舰模型已较原定 6 月上线时间大幅延后
Gemini 再度“跳票”，Alphabet 股价承压
谷歌在 5 月的年度开发者大会上正式 发布 Gemini 3.5 Pro，将其包装为公司“史上最强”模型，并承诺 6 月面向大众广泛开放。然而，6 月期限悄然过去，谷歌并未给出任何公开进展。根据随后一篇 援引 多名现任和前任员工的报道，这款旗舰产品目前已较内部排期“晚点数月”。
报道称，大约十位知情人士透露，谷歌内部对进度陷入停滞的挫败感不断累积，不少员工警告公司有丧失 AI 竞赛势头的长期风险。尤其在代码生成方面，Gemini 3.5 Pro 的实测成绩远低于内部为公开发布设定的门槛。
在谷歌原本有望长期统治的代码生成赛道上，竞争对手正嗅到罕见“破绽”。
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OpenAI、Meta 扩大编码能力“身位差”
此番挫折恰逢 OpenAI 与 Meta 先后推出新一代系统，在软件代码编写方面 跑赢 谷歌——而代码生成已成为各大实验室正面交锋的核心战场。
为追赶差距，谷歌在上月底 更新 了 Gemini 的训练数据，希望“补课”编码能力，但内部反馈依旧“达不到预期”。公司发言人随后对外 表示，Gemini 3.5 Pro 及升级版 Flash 目前仍在与一批外部合作伙伴进行测试。
谷歌同时称，正在就模型测试与更广泛的安全框架与美国政府保持密切沟通。本次股价单日跌幅所对应的市值缩水，已超过公司对 2026 年全年资本开支的指引区间——Alphabet 此前 预计 今年资本支出约为 1800 亿至 1900 亿美元。
不过，部分交易员对这轮抛售持“反应过度”看法，认为风险已被放大，指出 Alphabet 股价年内迄今仍然累计 上涨 约 14%。
自 5 月发布 3.5 Flash 版本以来，谷歌已将 Gemini 定位为其 AI 战略的“中枢”。而上一代 3.1 Pro 版本要追溯到今年 2 月。如今每一次延期都在加剧市场忧虑：Anthropic 等竞争对手正稳步拉开差距，而 Alphabet 将在下周三披露二季度财报，Gemini 进展势必成为投资者追问焦点之一。