**摩根大通（JPMorgan）**将其第四季度黄金价格预测下调约25%， 理由是需求走软，但同时仍维持看涨的长期观点。
要点概览：
- 摩根大通将2026年四季度黄金目标价从约6,000美元下调至每盎司4,500美元。
- 该行预计黄金在三季度的均价为4,300美元，之后或在今年晚些时候反弹。
- 央行买盘、实物需求以及机构对冲需求依旧支撑长期看涨逻辑。
摩根大通与黄金
在最新市场动态中，摩根大通在将其2026年四季度黄金预测下调至每盎司4,500美元后， 对黄金的短期前景转向更加谨慎， 相关情况发表于7月4日的报道中。
新目标较此前接近6,000美元的预测有所下调。
该行如今预计 黄金在第三季度的均价为4,300美元，之后将在年内晚些时候走高。
此次下调的幅度颇为显著，因为它将该行的四季度预期削减了约25%。 摩根大通将这一调整归因于主要需求中心购买力走弱， 以及市场对实际利率变动愈发敏感。
该行表示，黄金短期内大概率维持“区间震荡”。 这意味着在更强劲的复苏于2026年下半年展开之前， 价格更多呈横盘走势。
报告援引TradingView数据称，黄金近期交投于约4,175美元， 24小时涨幅为1.26%。但这一价格仍较2026年1月接近5,600美元的历史高位低约26%。
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黄金需求
摩根大通并未放弃其整体看涨立场。 该行表示，央行购金以及强劲的实物需求， 可能会继续支撑金价直至2027年。
这一观点目前略低于部分竞争对手的预测。 高盛（Goldman Sachs）预计黄金将在2026年底升至4,900美元， 而瑞银（UBS）和摩根士丹利（Morgan Stanley） 则均将目标价定在未来12个月或2026年下半年达到5,200美元。
不过，摩根士丹利表示， 黄金在出现更具持续性的上涨前，或仍需要更强劲的ETF资金流入。 这也意味着后续走势在很大程度上取决于机构需求是否会强势回归， 以抵消实物买盘趋弱的影响。
这一预测同样对加密货币市场具有重要意义， 因为黄金与比特币(BTC) 在2025年和2026年一直作为相互竞争的宏观对冲资产进行交易。 若黄金维持区间震荡， 可能为数字资产带来更多短期资金流入空间， 尽管摩根大通的长期观点表明黄金仍将是储备与对冲策略的核心资产之一。
黄金价格近期的回调此前曾经历一轮大幅上涨： 今年1月金价一度逼近5,600美元，随后回落至4,000美元出头区间。 这一走势说明，摩根大通本次下调更多意味着对预期的“暂歇”， 而非对黄金多年来上行趋势的根本逆转。