东京上市的比特币金库公司 Metaplanet 在截至 2025 年 12 月 31 日的财年中， 公布净亏损 950 亿日元（6.19 亿美元）。
亏损主要源于其比特币持仓按日本会计准则计提的 1,022 亿日元（6.658 亿美元） 估值下调，这一数字此前已被报道。
该公司持有的 Bitcoin（BTC）在年末增加至 35,102 枚， 而在十二个月前仅为 1,762 枚。1,892% 的增幅使 Metaplanet 成为全球第四大企业级比特币持有者， 仅次于持有 714,644 枚 BTC 的 Strategy。
发生了什么
尽管出现净亏损，Metaplanet 的经营表现却大幅改善。收入达到 89.05 亿日元 （5,800 万美元），较 2024 财年的 10.6 亿日元增长了 738%。
营业利润飙升 1,694%，至 62.87 亿日元（4,100 万美元）。比特币相关业务 贡献 了公司约 95% 的总收入，主要来源于比特币期权交易的权利金收入。
这笔估值损失属于日本会计准则下要求确认的非现金会计调整。12 月 31 日时， 比特币价格约为 87,500 美元，低于 Metaplanet 约 107,600 美元每枚的平均购入成本。
为支持比特币累积策略，公司在 2025 年前累计筹集资金 5,172 亿日元（33.7 亿美元）。 其中包括 12 月发行优先股获得的 212.5 亿日元（1.38 亿美元）资金。
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为何重要
Metaplanet 的业绩凸显了企业比特币金库策略中固有的高波动性。该公司已从酒店运营商 转型为专注比特币的公司，策略与 Strategy 的路径相似。
对于 2026 财年，Metaplanet 预测 收入将达到 160 亿日元（1.04 亿美元），营业利润达到 114 亿日元（7,430 万美元）， 这两项指标均较当前水平增长约 80%。
由于比特币价格波动剧烈，公司拒绝提供净利润指引。管理层维持到 2027 年持有 21 万枚 BTC 的长期目标，这一规模相当于比特币总供应量的 1%。
尽管存在未实现亏损，Metaplanet 强调其资产负债表依然稳健，权益比率高达 90.7%。 公司表示，即便比特币价格下跌 86%，其负债仍将得到充分覆盖。
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