Strategy 执行董事长 Michael Saylor 周二表示，比特币 (BTC) 已进入新一轮“加密寒冬”，称当前回调是过去五年中的第五次主要市场收缩，但认为这轮下跌不如以往周期严重。
Saylor 称当前加密寒冬更温和且可能更短
“我们正处于加密寒冬之中，”Saylor 在接受 Fox Business 采访 时表示，并补充称，这次下跌比之前的熊市“温和得多”，之后将进入复苏阶段。
他将自己的信心归因于数字资产更强的机构支持，包括更多银行参与、数字信贷市场扩张，以及他认为对该行业较为友好的美国政治环境。
以股权融资的比特币策略降低资产负债表风险
对于公司比特币平均买入价被估算在 7 万多美元、高于当前市场价的担忧，Saylor 不以为然，称这一数字意义不大，因为大部分收购是通过股权而非债务融资完成的。
据 Saylor 介绍，公司在 2024 和 2025 年共筹集约 550 亿美元资金，其中约 80 亿美元来自借贷。
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他表示，这种结构降低了价格波动对资产负债表造成压力的风险，使公司能够在不同市场周期中持续买入比特币。
他还补充说，公司持有数十亿美元现金和大量比特币储备，足以在数十年内维持运营和股息支付，而不必依赖短期市场表现。
围绕比特币升值构建的长期资本策略
Saylor 称，公司有多种方式履行其财务承诺，包括将比特币返还给投资者、发行以其持仓为支撑的股权，或使用与数字资产头寸相关的衍生品。
他还为公司提供的优先股产品辩护，该产品提供两位数收益率。他表示，这一结构基于对比特币长期价格升值的预期，并且有着高度的超额抵押。
宏观因素次于结构性需求
尽管拒绝对利率政策作出预测，Saylor 认为，比特币的长期表现主要由其作为非主权价值储藏手段、数字金融核心资产以及可全球转移财产的角色所驱动。
他表示，尽管当前市场低迷，这些结构性需求驱动因素依然完好无损。
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