比特币 (BTC) 的走势可能与美国科技股同向，但其实只有大约 25% 的价格波动真正与股市相关。据比特币金融服务公司 NYDIG 的一项最新分析称，广为流传的加密货币与软件股结构性趋同 说法被明显夸大。
发生了什么：相关性被误解
NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 在周五的报告中提出 这一观点，重点分析了比特币与软件股 90 天滚动相关性在该加密货币 10 月初创下逾 126,000 美元历史新高后上升的情况。
但与 标普 500 指数（S&P 500） 和 纳斯达克（Nasdaq） 的相关性也以同样的速度上升，说明这一趋势并非软件股特有，而是反映出投资者整体风险偏好的变化。
“关于比特币与软件股已在结构上趋同的结论被夸大了。”Cipolaro 写道。
比特币和软件股都被视为 久期较长、对流动性敏感的资产——当宏观环境有利于承担风险时上涨，不利时下跌。推动二者走势同步的，是对货币条件的共同敏感性，而不是更深层的结构性联系。
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为何重要：多元化配置的论据
NYDIG 坚称，比特币仍然具有独特的市场结构。Cipolaro 表示，网络活动、采用趋势以及政策发展等，都以软件公司所不具备的方式影响比特币价格，从而支持比特币即便在跨资产相关性提升时期，仍可作为投资组合的分散化工具。
报告也承认一个矛盾之处：比特币并未像黄金那样交易。尽管长期以来被称为“数字黄金”，但交易者似乎是将比特币沿着风险曲线进行配置，而不是把它当作对冲经济不稳定的工具。
与股市的相关性依然偏高，但比特币 75% 的价格波动受股市之外因素驱动——这远不足以把它归类为一只软件股。
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