OpenAI 的上市计划在最新一宗来自 苹果 的贸易秘密诉讼冲击下，愈发可能顺延至 2027 年，这一备受瞩目的IPO本就因多重不确定性而摇摆不定。
要点概览
- 苹果于 7 月 10 日起诉OpenAI，指控其通过前员工获取硬件商业机密
- 分析师认为，这场官司几乎堵死了OpenAI在2026年挂牌的通道，更现实的时间点已指向2027年
- OpenAI坚持追求 1 万亿美元估值，拒绝以更低价格换取更快上市
苹果诉讼直指OpenAI硬件布局
苹果已于 7 月 10 日向加州北区联邦法院递交起诉书，指控这家AI公司在尚未发布的消费类硬件项目上存在“系统性窃密”行为。诉讼点名 唐・谭（Tang Tan）——OpenAI硬件主管、前苹果设计高管，以及前苹果工程师 Chang Liu，以及OpenAI旗下硬件部门 io Products。
法院文件指称，两人私带机密资料离职，并通过一份内部“离职手册”指导应聘者规避苹果的离职安检流程。OpenAI去年以约 65 亿美元收购 Jony Ive 的设计公司，如今公司内部前苹果员工数量已超过 400 人。OpenAI方面表示，对竞争对手的商业机密“毫无兴趣”——这与其2024年与苹果达成的、将ChatGPT深度整合进iPhone和Siri的合作相比，可谓风云突变。
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OpenAI IPO时间表引发分析师质疑
在一档市场节目中，主持人 Kenny Polcari 就此案对 Hennion & Walsh 首席投资官 Kevin Mahn 以及 Neostellar Capital 合伙人 Willy Lee 进行了追问。Mahn在节目中表示，这场官司显著压低了OpenAI 2026年上市的概率，甚至可能同时拖累已于6月递交保密文件的竞争对手 Anthropic 的上市时间。
Lee则指出，在新一轮AI竞赛的首回合中，苹果显得“失位”。
他强调，苹果目前仍缺乏自研的大语言模型（LLM），而对比之下，OpenAI每周触达的活跃用户接近 10 亿，并已掌控直接面向消费者的分发入口，这一管道向来被苹果视为“命门”。
IPO早已因估值分歧摇摆不定
在苹果起诉之前，OpenAI的IPO路径就已出现反复。公司于 6 月 8 日向监管机构提交了保密版上市草案，随后各方顾问要求 Sam Altman 在两套方案中做出选择：一是以接近 1 万亿美元估值、但推进节奏更慢的上市路径；二是在今年秋季就登陆资本市场，但不得不接受更低估值。
多份报道称，Altman已拒绝任何低于 1 万亿美元的折价安排。
有关“推迟到2027年”的讨论在诉讼爆出前，已经令市场情绪走弱：包括主要股东 软银 在东京市场股价走软，而 SpaceX 6 月份的曲折上市表现，也让投资者对本年度大型科技IPO整体趋于谨慎。
这场估值拉锯战此前已将OpenAI的身价牢牢“锚定”在 8520 亿美元私募估值之上——这一数字来自3月公司完成的 1220 亿美元融资。如今，苹果的诉讼给了OpenAI再度按下“延迟键”的新理由：一场关于定价的博弈，正被升级为一场绕不开的法庭战。