OpenAI 和 Anthropic 正在推进股票上市，预计将为华尔街带来约 2000 亿美元的新股供应，试图追赶 SpaceX 创纪录的首次公开募股。
要点概览：
- SpaceX 在 6 月的 IPO 以 1.75 万亿美元估值募资 750 亿美元，成为美国历史上规模最大的公开发行。
- Anthropic 已秘密提交 IPO 申请，拟募资约 300 亿美元，对应 9650 亿美元估值；市场预期 OpenAI 的估值将高于 1 万亿美元。
- 分析师称，约 2000 亿美元的新股供给或给 AI 板块带来压力，但不太可能引发全市场崩盘。
OpenAI、Anthropic 追赶 SpaceX
SpaceX 在 6 月完成了美国史上最大规模的 IPO，以 1.75 万亿美元估值募资 750 亿美元，比 2019 年沙特阿美上市首日多出约 700 亿美元。
据报道，认购需求高达 2500 亿美元，超过发行股份总量的三倍。
Anthropic 是 Claude 的开发公司，此后已秘密提交自身的 IPO 申请，计划募资约 300 亿美元，对应 9650 亿美元估值。此前一轮 650 亿美元融资，将其年化营收推高至接近 470 亿美元。
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市场预计 OpenAI 将以逾 1 万亿美元估值跟进上市，不过在 SpaceX 上市后股价剧烈波动、令投行神经紧绷之际，该公司也在权衡是否将上市时间推迟到 2027 年。其股价一度冲上 225 美元上方，随后又回落至 150 美元附近。
华尔街评估风险
金融策略师 Ed Yardeni 称，这三大 IPO 对可用资金的综合挤压仍属“可控”，指出它们合计约占可投资股权市场的 0.4%，而货币市场基金中仍有约 8 万亿美元观望资金。评论员 Mark Hulbert 则援引研究指出，每从股市撤出 1 美元，可能会令整体市值缩水 5 美元；若三家公司在一年内全部上市，理论上意味着高达 1 万亿美元的市值冲击，不过他仍未断言会引发崩盘。并非所有人都认同这一推演。
其他对历次 IPO 浪潮的研究显示，新股发行量在高位时，随后一年股市回报往往偏弱，一些分析师认为这一模式或将在当下重演。
两家公司在架构设计上均可符合主要股指的快速纳入标准，一旦上市即可“加速”进入指数；SpaceX 已在今春规则修订后，于上市约两周内获此资格。这迫使指数基金无论估值如何都必须迅速买入。
基金经理为筹措新配置资金时，通常会卖出现有持仓，而非额外募资；AI 基础设施股票在 6 月已提前感受到部分抛压。那个月纳斯达克单日跌幅超过 4%，创一年多来最差表现，投资者在 SpaceX 定价前削减芯片与云计算股票头寸。加密市场同样承压，比特币 (BTC)大幅回落，现货基金当月录得数十亿美元资金净流出。
自 6 月中旬上市以来，SpaceX 股价走势剧烈，曾一度冲上 225 美元上方，随后又在回落至 150 美元附近的过程中，与更广泛的科技股一道在夏季震荡。这一波动轨迹，正成为两大竞争对手在制定自身发行条款前重点研究的标尺。